化工日报：化工板块氛围转弱，EG价格回撤

核心观点

市场分析方面，昨日EG主力合约收盘价3938元/吨，较前一交易日下跌56元/吨；华东现货价3827元/吨，下跌58元/吨；现货基差为-119元/吨，环比上涨1元/吨。生产利润方面，乙烯制EG毛利为-37美元/吨，环比上涨3美元/吨；煤基合成气制EG毛利为-665元/吨，环比上涨87元/吨。库存方面，MEG华东主港库存据CCF数据为85.8万吨，环比上涨6.3万吨；据隆众数据为64.5万吨，环比上涨2.8万吨。预计主港库存将继续累库。

整体基本面供需逻辑方面，国内供应端，合成气制负荷挤出不明显，乙二醇负荷高位，1~2月高供应和需求转弱下累库压力仍大，但卫星计划2月转产，关注价格上涨后乙烯下游各品种估值的相对变化；海外供应方面，沙特、台湾装置检修后，2月底前后进口压力将有所缓解，1~2月压力仍大，3月将有小幅去库。需求端，1月下春节检修计划陆续兑现，织造负荷和聚酯负荷加速下滑，刚需支撑转弱。

策略方面，单边建议在3900元/吨支撑位附近谨慎偏多。EG基本面依然偏弱，连续上涨后估值脱离低区间。自美国进口偏少，寒潮影响或有限。关注资金动态以及价格上涨后乙烯下游各品种估值的相对变化。

跨期方面，EG2603-EG2605反套跨品种策略无。

风险方面，需关注原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期等风险。