化工日报：贵金属带动商品普跌，EG大幅回撤

核心观点

市场分析显示，乙二醇（EG）价格周一大幅下跌，主力合约收盘价3767元/吨，现货价3712元/吨，基差为-98元/吨。受宏观外围影响，商品市场氛围转弱，价格跌回低位区间。生产利润方面，乙烯制EG毛利为-51美元/吨，煤基合成气制EG毛利为-748元/吨，均环比下降。库存方面，MEG华东主港库存CCF数据显示为85.8万吨，隆众数据为64.5万吨，整体库存中性，预计主港库存维持。

关键数据

• 价格与基差：EG主力合约收盘价3767元/吨（-3.73%），现货价3712元/吨（-2.93%），基差-98元/吨（+14元/吨）。
• 生产利润：乙烯制EG毛利-51美元/吨（-4美元/吨），煤基合成气制EG毛利-748元/吨（-26元/吨）。
• 库存：MEG华东主港库存CCF数据85.8万吨（+6.3万吨），隆众数据64.5万吨（+2.8万吨）。上周华东主港到港13.6万吨，副港2.8万吨；本周计划到港12.3万吨，副港2.3万吨。

研究结论

国内供应端，合成气制负荷挤出不明显，乙二醇负荷高位，1-2月高供应和需求转弱下累库压力仍大；海外供应方面，2月初沙特合约大船入库计划导致近端到货偏多，2月中下压力将有所缓解。需求端，春节检修计划兑现，织造和聚酯负荷加速下滑，刚需支撑转弱。综合来看，EG基本面偏弱，1-2月累库压力较大，3月或有所缓解。

策略

• 单边：短期观望市场动态。
• 跨期、跨品种：无。

风险提示

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。