燃油期货周报

燃油期货周报 1期货市场 本周燃油期货主力合约（FU.SHF）呈现震荡上行态势，周收盘价2643元/吨，较1月19日开盘价上涨4.14%。现货升水格局持续，注册仓单环比下降10.7%，技术面突破2600元/吨关键阻力位，短期或延续偏强走势，但需关注国际油价波动及地缘局势变化。 2现货市场 本周基差始终为正，呈现“先升后降”特征。1月22日基差达108.49元/吨（现货升水期货），创周内高点，周五回落至57.49元/吨，但仍维持现货强于期货的格局。华东高硫燃料油现货价稳定在 4850-4900元/吨，显著高于期货价格，反映现货市场供需偏紧。 3 影响因素 3.1产业资讯 国际油价波动：布伦特原油本周在63.71-64.62美元/桶区间震荡WTI原油围绕59-60美元/桶波动，尽管美国EIA原油及成品油库存超预期累库（原油+360万桶，汽油+320万桶），但地缘局势反复（俄乌和谈预期与美伊关系缓和）对油价的压制有限，成本端支撑仍存。 国内供需基本面：山东地炼常减压开工率61.17%，维持中等水平；2025年12月中国成品油出口5802万吨，进口4242万吨，净出口1560万吨，显示国内供应相对充裕，但高硫燃料油作为船用燃料需求仍受航运旺季支撑。 现货与库存驱动：华东现货价格持稳，注册仓单持续下降，反映市场库存去化，现货升水格局对期货形成较强支撑。 3.2技术分析 日线图显示，价格在1月20日下探2508元/吨后形成“双底”形态，随后连续三日反弹，周五突破2600元/吨整数关口，收盘价站稳5日均线（2580元/吨）上方。当前短期支撑位关注2560元/吨（本周四低点），阻力位看向2650元/吨（周内高点附近）。成交量随价格上涨同步放大，量价配合良好，技术面呈现偏强信号。 4行情展望 短期或维持区间震荡，地缘风险与库存变化为核心变量： 国际油价若跌破63美元/桶可能拖累燃油走势；地缘局势缓和（如俄乌和谈进展）或削弱风险溢价：需关注后续注册仓单变化及华东现货价格波动。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！