第一部分相关数据
- 研究员：吴晓蓉
- 期货从业证号：F03108405
- 投资咨询从业证号：Z0021537
- 联系方式：021-65789108，wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn
第二部分市场研判
市场概况
- 新加坡纸货市场：高硫Feb/Mar月差涨1.25至10.25美金/吨，低硫Feb/Mar月差涨0.75至1.75美金/吨。
重要资讯
- 路透报道：西方制裁收紧及乌克兰无人机袭击导致俄罗斯炼油设施受损，2026年初对亚洲的燃料油出口放缓，部分货物被转运至储油设施后再出口。2025年1月出口量为250万吨。
行情研判
- 新加坡现货窗口高硫高价成交，高硫现货贴水迅速上涨。
- 短期燃油出口和生产受地缘及宏观战略扰动，单边波动加剧。
- 俄罗斯与伊朗燃油出口受限及担忧。
- 估值上，高硫燃料油裂解维持在同期中性，季节性低位水平，显示一季度供应稳需求弱。
- 近端新加坡燃料油库存高企，主要供应地区出口短期物流平稳，地缘为利多驱动。
- 低硫近端供应出口增量明显，Dangote炼厂汽油装置检修延迟回归，科威特Al-Zour炼油厂全面恢复生产，南苏丹接管赫格利格油田安全控制权，Senning2月新低硫原油招标发布。
第三部分相关附图
作者承诺
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