云计算长期受益AI发展中信计算机

基础设施投资持续发展，夯实底层AI计算能力。 当前时点，模型能力提升与AI基础设施发展相向而行，云计算公司基础设施投资建设持续增强，彰显对未来业务发展信心。 海外算力方面，H200相关芯片有望进一步增厚云公司资源实力；国产算力方面，国产算力芯片竞争力全面提升亦有望提升云公司的底层计算水平。 云计算长期受益AI发展|中信计算机—————————————————— 基础设施投资持续发展，夯实底层AI计算能力。 当前时点，模型能力提升与AI基础设施发展相向而行，云计算公司基础设施投资建设持续增强，彰显对未来业务发展信心。 海外算力方面，H200相关芯片有望进一步增厚云公司资源实力；国产算力方面，国产算力芯片竞争力全面提升亦有望提升云公司的底层计算水平。 开源模型蓄势待发，关注后续AI能力进展。 回顾2025年行业发展，受AI模型能力的持续提升，云计算行业AI收入占比日益提升，如金山云截至2025年第三季度，AI相关收入已达7.82亿元，占公有云收入比重45%。 行业内相关公司毛利率水平持续提升，经营亏损持续收窄。 展望未来相关模型能力的持续提升，云计算行业有望迎来发展机遇。 供需两端共振，模型与算力相向而行，云计算作为二者交集后将迎来发展机遇。 建议关注：深信服、金山云、网宿科技等公司。