国金金属锡新高已破空间仍大观点近期沪锡突破45

近期沪锡突破45万元/吨，已破历史新高。 1）印尼或继续不及预期。 根据目前印尼交易所成交量，1月交易量目前为止为380吨；去年同期为1260余吨。 2）周度环比累库1700余吨，但仍处可接受范围（目前库存体现的是23年以来佤邦停产售卖的超过 【国金金属|锡】新高已破，空间仍大观点： 近期沪锡突破45万元/吨，已破历史新高。 1）印尼或继续不及预期。 根据目前印尼交易所成交量，1月交易量目前为止为380吨；去年同期为1260余吨。 交易量作为出口量重要先行指标，或反映1月出口量继续不及预期。 2）周度环比累库1700余吨，但仍处可接受范围（目前库存体现的是23年以来佤邦停产售卖的超过3万吨隐形库存！真实库存仍然较为干涸！）。 3）季度级别供应真空期（1Q26印尼RKAB审核或具备不确定性），年度级别有缺口（印尼取缔非法矿）。 推【锡】系列电话会议-有回放 1.推【锡】：新高前夜，珍视布局机会2025.12.19 2.再推【锡】：前高已破，新高可期2026.1.6 3.再再推【锡】：新高欲破，板块空间仍大2026.1.14 4.再再再推【锡】：供应紧缩兑现，期待更高的高峰2026.1.22 5.再再再再推【锡】：锡价重回高峰，钨价长牛更应重视2026.1.27风险提示：价格波动、海外供应波动。