再推锡新高欲破板块空间仍大20260114

2026年01月15日14:45 关键词 锡价库存印尼缅甸铜价系统比需求供应涨价新津路华西栗木矿业AI新能源车数据中心 全文摘要 近期，锡价创下了历史新高，期货价格触及每吨40万的水平，现货价格亦接近历史峰值。分析认为，库存紧张、以及印尼和缅甸的关键供应地区形势对价格构成支撑。系统比和铜价的联动效应进一步推高了锡价，预示着未来可能持续上行。 再推【锡】-新高欲破，板块空间仍大-20260114_导读 2026年01月15日14:45 关键词 锡价库存印尼缅甸铜价系统比需求供应涨价新津路华西栗木矿业AI新能源车数据中心 全文摘要 近期，锡价创下了历史新高，期货价格触及每吨40万的水平，现货价格亦接近历史峰值。分析认为，库存紧张、以及印尼和缅甸的关键供应地区形势对价格构成支撑。系统比和铜价的联动效应进一步推高了锡价，预示着未来可能持续上行。新津路、锡液、华西有色等企业因有望受益于锡价上涨趋势，被建议重点关注。 章节速览 00:00锡价上涨与库存支撑分析 对话围绕锡价近期上涨至40万每吨展开，强调了库存对价格的支撑作用。指出尽管价格上涨，但国内与全球显性库存处于历史低位，且缅甸停产期间的隐形库存转化为显性库存，进一步降低了当前库存水平。因此，库存状况强劲，支持锡价上涨，认为价格上涨合理。 03:47印尼与缅甸矿产供应影响锡价及库存解读 讨论了印尼矿产资源尤其是稀土资源的系统化管理导致表外供给减少，以及缅甸矿产开采因炸药审批问题影响复产，两因素共同作用下对锡价形成利好，同时强调了库存解读中无需对售后问题过度担忧的逻辑。 06:42缅甸与印尼矿产对全球供给影响及需求增长分析 对话讨论了缅甸与印尼矿产对全球供给的影响，指出缅甸复产和印尼减产对市场供给的微小波动。分析认为，尽管26年缅甸复产可能带来1到2个百分点的供给增长，但需求端由AI数据中心和新能源车拉动，预计年增3000吨，供需平衡良好，加之库存支撑，预示着价格合理上涨。 09:13锡价上涨预期与系统比分析 讨论了锡价与铜价的系统比值，认为当前锡价有望上涨至50万，甚至65万，基于放水降息及历史高系统比。预计锡价上涨时间点可能在一季度或八九月份，推荐关注新津路等标的，认为其有较大上涨空间。 发言总结 发言人1 他，国际技术分析师王庆阳，对锡价的最新情况及未来预测进行了汇报。目前，锡价在期货市场已突破40万每吨，现货市场接近历史高点，显示价格天花板可能更高。尽管国内库存有所增加，但与价格涨幅相比微不足道，整体库存仍处于历史中位，无抑制价格趋势。此外，印尼和缅甸的供应问题，尤其是供应不及预期，对锡价构成支撑。王庆阳预计未来锡价可能达到50万，为锡相关板块带来投资机会。 要点回顾 在最近的电话会议中，您提到锡价突破了40万每吨，能谈谈当前锡价的情况吗？ 发言人1：是的，目前现货价格已经接近新高，期货价格更是达到了4400300元每吨。我们分析认为，锡价的价格 天花板还可以更高一些。 您能否分享一下关于库存方面的最新情况，特别是对价格的影响？ 发言人1：国内显性库存虽然有所积累，但相比价格涨幅来说，累库幅度很小，目前库存水平仅相当于历史中位数，完全不用担心库存会抑制价格。并且从12月下旬开始，尽管价格持续上涨，但国内库存仍有所减少，而全球显性库存加上国内社库库存相较于21年新疆大牛市时期的库存水平，即使考虑缅甸停产期间隐形库存显性化的因素，现在的库存增量可能只有小万吨级别，所以库存对价格支撑较强。 关于印尼的供应情况，您有什么看法？ 发言人1：我们认为接下来几个月印尼的锡供应将依然不及预期。从1月份至今，印尼交易所的交易量为零，这与过去几年同期数据形成对比。这种低交易量主要是由于印尼政府对矿产资源，尤其是稀土资源逐步进行系统化管理，对非法采矿点进行了取缔，影响了约近万吨的表外供给。这一影响直接体现在印尼西交所的实际交易量上，进一步证实了供给不足的情况。如果一月份交易量继续低于预期，将对锡价带来显著利好，进一步提升市场对锡价的涨价情绪。 缅甸的供应状况如何？ 发言人1：缅甸方面，由于炸药审批等问题，资产复产不及预期。这符合预期，即缅甸从品位下滑到矿洞积水，再到启动费用和炸药等方面都存在问题，导致缅甸复产进度符合预期，即越来越不及预期。 在2026年，缅甸复产对锡矿产量的影响以及对全年供给增长的贡献是什么？ 发言人1：2026年是缅甸复产对锡矿产量影响最大的一年，预计产量增长约13000到14000吨。同时，印尼的拜登减量措施可能减少近万吨的供应，因此，2026年全球锡供给可能仅增加1到2个点。 AI在数据中心和新能源车领域的拉动效应如何？ 发言人1：AI在数据中心和新能源车领域的拉动作用较为明显，其中数据中心每年拉动新增需求约3000吨，未来五年内平均每年拉动3000吨；新能源车方面，初步估计拉动需求500到1000吨。 系统比（锡价与铜价的比值）对于预测锡价有何参考价值？ 发言人1：系统比的均值大约为4，目前为3.7至3.8。若按照铜价1.5万美金计算，结合当前系统比，国内锡价可能涨至50万左右；若参考历史上的5.5系统比，则锡价可能涨至65万左右。这意味着锡价有望较快达到50万的价格水平。 针对当前锡价走势及未来预期，有哪些上市公司值得关注？ 发言人1：新津路是一个重点关注的标的，其栗木矿业的增资扩股将大幅提升产能，且股权结构稳定，不用担心稀释问题。其次，锡液标的如华西和心理乙烯也是值得关注，华西有色不仅受益于锡价上升，还与广西在关键技术整合上有较强关联度。此外，新月信息由于估值较低且受益于银河系的大涨，也具有较大潜力。