德力佳拟投资50亿建设10MW齿轮箱产能国内外市场加速开拓打开成长空间

1、今日，公司公告拟投资约50亿在无锡建设10MW以上风电齿轮箱产能，初期预投资20亿元，建设周期60个月。 2、我们认为公司业绩成长趋势明确，且近年来有望加速，具体来看： #公司26年产能饱满，业绩成长确定性强。 公司预计26年处于满产状态，齿轮箱价格虽然预期26年小幅调整，但通 德力佳：拟投资50亿建设10MW+齿轮箱产能，国内外市场加速开拓打开成长空间 1、今日，公司公告拟投资约50亿在无锡建设10MW以上风电齿轮箱产能，初期预投资20亿元，建设周期60个月。 2、我们认为公司业绩成长趋势明确，且近年来有望加速，具体来看： #公司26年产能饱满，业绩成长确定性强。 公司预计26年处于满产状态，齿轮箱价格虽然预期26年小幅调整，但通过多方式降本增效，预期毛利率、费用率有望维持相对平稳，进而释放业绩成长景气。 #公司扩产提速，国内外市场加速开拓。 公司汕头海风基地产能预计26年6月投产，同时积极推进10MW齿轮箱新增产能建设，预计远期产能有望达40-50GW（占全球份额30%+）。 公司目前份额行业第二，26年预计市占率有望进一步提升，其中：在金风、三一、东方电气、上海电气、明阳、运达等头部主机厂份额均有望提升。 同时，公司加速开拓海外，预计26年间接出口500-700台齿轮箱，直接对海外主机厂出口亦在积极突破释放出海业绩弹性。 3、预计公司26年归母净利润约11亿元，对应PE约26倍，继续重点推荐！