先导智能发布2025年业绩预告，符合市场预期。公司预计2025年实现归母净利润15-18亿元，同比增长424.29%-529.15%；扣非净利润14.8-17.8亿元，同比增长310.83%-394.11%。
核心观点与关键数据：
- 传统锂电扩产驱动业绩增长：2026年预计为传统锂电扩产大年，行业资本开支（Capex）有望创新高。动力锂电市场回暖和储能锂电需求爆发，推动头部电池厂开工率提升，2026年扩产规划积极，为行业带来高资本开支预期。
- 设备龙头受益复苏：作为全球锂电设备龙头，先导智能充分受益于锂电设备需求复苏，经营业绩实现筑底回升，盈利能力显著提升，现金流状况改善。
固态电池产业化进展：
- 量产逐步提上日程：政策端、设备端、电池端、整车端等多方推进固态电池产业化，固态量产渐近。头部电池厂和整车厂规划显示，2027年将成为固态电池小规模量产元年，2030年进入大规模生产阶段。
- 设备厂商优先受益：按照产业量产推进节奏，预计2026年将迎来设备中试线招投标、技术方案定型及设备降本增效，为量产线搭建打下基础。后续中试招标、装车验证、中期审查等催化不断，先导智能作为行业内唯一拉通固态全流程整线设备的厂商，有望优先受益于固态电池产业化进程。
