申万互联网传媒腾讯控股元宝春节红包推广AI社交玩法探索AI潜力被明显低

2026-01-27 未知机构冷水河

元宝宣布春节分10亿现金红包，并更新AI玩法，旨在重现11年前微信红包的时刻，体现其高战略定位。
元宝低调开启名为“元宝派”的社交功能内测，允许用户创建群组，AI不仅担任助手，还深度参与社交互动，区别于主流的单交互Chatbot，更像多人社交空间，用户可分享“派号”或链接至微信及朋友圈。
市场对腾讯AI预期过低，Agent将成为新流量入口，阿里靠全栈AI（千问、平头哥、AI云、通义千问），字节凭流量+MaaS（豆包火山合作春晚、豆包引入抖音商城），百度强在芯片；腾讯近半年AI动作包括招聘人才、调整架构、混元3D模型、世界模型、投资燧原（将IPO），并具备社交和游戏场景护城河。
后续重点期待元宝派、微信agent及3D模型世界模型（应用场景游戏等）。
腾讯控股26年PE16x，基本面EPS强支撑，AI未被定价（变现来自长青游戏及微信广告，扎实），估值明显低于国内外互联网大厂。
AI对广告、游戏、云业务拉动已体现；现金流健康，支撑后续投入；模型能力被低估，混元2.0推理能力与效率国内领先，混元3D开源下载量超300万，全球最受欢迎3D开源模型。
AI入口潜力大，应用场景全面；广告、电商和游戏变现不充分，增量大。