核心观点
- 原料端：菲律宾进入雨季镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧；印尼明年RKAB计划削减配额，镍铁生产面临减产压力。
- 供应端：不锈钢厂生产利润改善，但镍铁价格上涨导致成本上移；年末钢厂检修增多，产量增幅有限。
- 需求端：下游需求转向淡季，但不锈钢出口量保持较高增长，显示出口需求韧性较强；市场采购意愿不高，成交一般，社会库存维持季节性下降。
- 技术面：持仓增量价格偏强，多头氛围偏强。
关键数据
- 期货市场：不锈钢主力合约收盘价14645元/吨，3月合约价差6040元/吨，主力合约持仓量155289手，仓单数量389380吨。
- 现货市场：304/2B卷切边价15050元/吨，市场价9750元/吨，基差7518元/吨。
- 上游情况：电解镍产量29430吨，镍铁产量2.14万吨，精炼镍及合金进口23861.2吨，镍铁进口99.6万吨，SMM1#镍价153800元/吨，铬铁产量75.78万吨。
- 产业情况：300系不锈钢产量174.72万吨，库存53.93万吨，出口量45.85万吨。
- 下游情况：房屋新开工面积58769.96万平方米，挖掘机产量3.73万台，大中型拖拉机产量3.21万台，小型拖拉机产量10.1万台。
研究结论
- 预计不锈钢期价偏强调整，关注MA5支撑，区间1.45-1.55元/吨。
- 重点关注今日暂无消息。
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