不锈钢产业日报

核心观点与关键数据

• 原料端：菲律宾雨季尾声，镍矿品味下降，港口库存同比下降，国内镍铁厂原料偏紧；印尼明年RKAB计划大幅削减配额，上调镍矿HPM公式品位基准系数至30%，原料供应收缩将抬高镍矿生产成本，进而抬高整个产业成本基线。
• 供应端：不锈钢厂生产利润有所改善，但镍铁价格上涨，成本端支撑将逐步上移；钢厂利润空间扩大，不锈钢产量预计继续增加。
• 需求端：下游需求逐步转向旺季，市场进入传统去库周期，近期市场采购节奏加快、成交改善，库存下降加快。
• 技术面：持仓增量价格上涨，多头氛围较强。

关键数据

• 期货市场：主力合约收盘价15780元/吨，6月合约价差-125元/吨，前20名持仓净买单量-45731697手，主力合约持仓量1566294581手，仓单数量552620吨。
• 现货市场：304/2B卷切边价15850元/吨，废不锈钢304价10300元/吨，基差-60元/吨。
• 上游情况：电解镍产量2943.01万吨，镍铁产量3.2万吨，精炼镍及合金进口量1945.92万吨，镍铁进口量82.34万吨，SMM1#镍现货价15335元/吨，镍铁(7-10%)平均价11455元/镍点，铬铁产量75.78万吨。
• 产业情况：300系不锈钢产量193.76万吨，库存60.09万吨，出口量45.85万吨。
• 下游情况：房屋新开工面积10372.95万平方米，挖掘机产量4.84万台，大中型拖拉机产量5.49万台，小型拖拉机产量1.4万台。

研究结论

预计不锈钢期价偏强运行，关注MA5支撑。重点关注原料供应变化及下游需求恢复情况。

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