不锈钢日报- 产业面相对平静，盘面震荡偏弱运行

市场动态

• 央行进行5487亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，实现净投放98亿元。
• 2月镍铁预估总产量约26420金属吨，增幅约1%；高镍铁预估产量约19721金属吨，增幅2%；低镍铁预估产量约6699金属吨，减幅约2%。
• SS2505单日成交量16.3万手，持仓量16.3万手；上期所注册仓单量92033吨。

基本面分析

• 成本端：高镍铁主流成交价970-980元/镍，内蒙高铬报7500，304冷轧生产成本约13080元/吨，现货成本小幅倒挂。
• 供需情况：下游需求维持刚需，钢厂检修影响有限，社库高位，供需偏宽松。
• 主流交易逻辑：
  • 空头：供应减量不及需求减量，显性库存高，需求弱预期。
  • 多头：产业链利润待改善，原料稳中有涨，成本支撑增强，钢厂减产，3月会议预期。

总结

• 观点：偏弱运行，关注13000整数位附近博弈。
• 核心逻辑：
  1. 镍铁、高碳铬铁主流成交价上涨，304成本支撑预期增强。
  2. 累库或持续。
  3. 现货弱需求预期落地。
  4. 钢厂检修减产。
  5. 政策预期。

关键数据

• 不锈钢主力连续持仓量：2025-02-26为2025-02-25减少7666手，同比增加4.5%。
• 不锈钢主力连续结算价：2025-02-26为13975元/吨，同比减少6.08%。
• 无锡冷轧304/2B价格：2025-02-26为14300元/吨，同比减少6.99%。
• 佛山冷轧304/2B价格：2025-02-26为13950元/吨，同比减少5.73%。
• 镍铁产量：2月镍铁总产量约26420金属吨，增幅约1%。
• 库存：上期所镍库存27891吨，LME镍库存19642吨，不锈钢期货总库存92033吨。

研究结论

• 不锈钢市场短期偏弱运行，关注13000整数位附近博弈，核心逻辑在于成本支撑、累库、需求弱预期、钢厂减产及政策预期。