镍市场
- 核心观点：镍价震荡运行，原料供应转松，镍价偏弱振荡。
- 价格：纯镍现货价下跌1200元/吨至121810元/吨，金川镍升水下跌100元/吨至2000元/吨，俄镍升水上升50元/吨至550元/吨，镍豆升水持平为-900元/吨。
- 宏观：美国总统特朗普对24国发出关税信，美国初请失业金人数降至最低，中国GDP预计140万亿元，PPI同比下降3.6%，CPI同比上涨0.1%。
- 供应：菲律宾苏里高矿区降雨和台风影响装船效率，印尼冶炼厂减产缓解镍矿供应紧缺，7月内贸升水维持+24-25，印尼2025年产量目标3.64亿吨。
- 产量：2025年6月中国精炼镍产量34515吨，环比减少4.11%，同比增加30.37%；印尼精炼镍产量8200吨，环比增加20.59%，同比增加95.24%。
- 消费：2025年5月中国精炼镍表观消费量3.34万吨，环比减少15.19%，同比增加80.62%。
- 成本利润：湿法中间品一体化工艺成本约10.6万元/吨，利润约1.5万元/吨；高冰镍一体化工艺成本约12.5万元/吨，利润约-0.38万元/吨；非一体化电积镍工艺成本约12.8-13.2万元/吨，利润约-0.65至-1.12万元/吨。
- 库存：沪镍仓单库存减少617吨至20442吨，LME镍库存增加3708吨至206178吨，全球精炼镍显性库存略增。
- 策略：区间操作为主，中长线逢高卖出套保。
不锈钢市场
- 核心观点：镍铁走低，不锈钢冲高回落。
- 价格：无锡市场304不锈钢冷轧持平至12350元/吨，佛山市场304不锈钢冷轧持平至12400元/吨，镍铁下降10元/镍点至900元/镍点，内蒙古高碳铬铁价格持平至8000元/基吨。
- 供应：菲律宾苏里高矿区降雨和台风影响装船效率，印尼冶炼厂减产缓解镍矿供应紧缺，7月内贸升水维持+24-25。
- 产量：2025年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量329.16万吨，月环比减少17.13万吨，同比增加0.09%。
- 消费：2025年1-5月中国不锈钢净出口总量同比增加48.81%。
- 成本利润：印尼镍铁即期现金成本最高至10603美元/金属镍吨，最低利润率去至3.2%；304废不锈钢降至9945元/吨，304冷轧不锈钢现金成本约12500元/吨，盈利100元/吨左右。
- 库存：全国主流市场不锈钢社会总库存1167503吨，周环比增加0.93%。
- 策略：区间操作，中长线逢高卖出套保。
