执行摘要
全球贸易前景复杂，一些地区有望从新兴机遇中受益，而另一些地区则面临保护主义措施和政策不确定性的挑战。美中贸易紧张局势已缓和，但潜在摩擦仍未解决。全球供应链调整预计将导致区域性和双边协议增多。金融市场维持上涨趋势，引发关于当前估值可持续性的争论。一些经济学家强调与资产泡沫相关的风险以及急剧调整的可能性，而另一些则指出这些公司区别于先前投机事件的潜在盈利能力和真实投资。在不确定的环境中，黄金作为传统避险资产重新获得吸引力，而美元的走势仍然是全球投资者的一个关键问题。世界经济论坛对主要首席经济学家进行的调查和对话指出，通货膨胀的资产价值、不断增长的债务压力和加剧的地缘政治紧张局势带来的下行风险正在改变贸易和投资模式。从中期来看，人工智能（AI）的整合仍然是全球经济机遇和风险的关键来源。
经济风险展望
首席经济学家在调查中经常将资产泡沫破裂的潜在风险以及不断上升的债务压力列为最令人担忧的潜在宏观经济发展。显著下降的资产估值，如加密货币和美元，预计将对全球经济产生短暂影响。美国在全球经济中的中心地位突出，其人工智能相关股票估值较高，但其他资产也取得了显著发展。黄金因高不确定性而飙升，美元停止贬值并对其他主要货币升值。美国和黄金表现出历史上与泡沫事件相关的股票首次在过去50年中同步飙升。欧洲央行强调主要美国科技股的“被高估”估值，并警告包括美联储周围的政治冲击在内的负面意外可能引发急剧的修正。国际货币基金组织指出，以“七雄”为中心的反弹显著提高了少数公司失望情绪可能在全球股票和债券市场产生连锁反应的风险。
债务和支出
全球公共债务达到创纪录的102万亿美元，预计到2029年将增长GDP约100%。发展中国家的债务水平增长速度是发达经济体的两倍。发达经济体的主权债券市场越来越依赖价格敏感型投资者，而日益增长的对国内融资来源的依赖正在给新兴市场创造新的脆弱性。首席经济学家认为所有潜在危机在新兴市场中被认为可能性更高。发达经济体更可能依靠更高的通货膨胀、税收和关税来管理高债务水平，而新兴市场更可能依靠更高的增长、通货膨胀、税收和债务重组。预计到2026年，发达经济体的平均公共债务与GDP之比将达到近112%，而新兴市场和中等收入经济体的这一比例则约为77%。
贸易与投资展望
全球贸易正通过区域和多边协议进行调整。美国正深化与日本、韩国以及东南亚几个伙伴国的贸易和投资框架，包括关键矿产协议，而欧洲正加速其自身的经济安全议程，并寻求储备关键投入。美中贸易缓和态势进入2026年，但美国对中国商品的平均关税仍然远高于2025年之前的水平。超过90%受访的首席经济学家预计双边贸易协定数量将增加，而超过三分之二的受访者预计未来一年地区贸易协定将增加。中美之间的贸易政策不确定性仍然很高，大多数受访者预计关税将保持不变，但预期经济竞争可能会以其他方式加剧。全球外国直接投资（FDI）流动也预计将适应新的地缘经济趋势。在接下来的一年中，51%接受调查的首席经济学家预计全球FDI流动将保持不变或下降，而近一半（49%）预计会增加。
区域增长与政策预期
美国增长前景已改善，预期增长疲软或非常疲软的受访者比例已下降，现在69%的人预计未来一年将出现温和增长。美国非常弱弱中等强非常强南亚东亚和太平洋中东和北非中亚中国撒哈拉以南非洲美国拉丁美洲和加勒比地区欧洲受访者占比（%）美国增长前景已改善。预期增长疲软或非常疲软的受访者比例已从2025年9月的52%下降到本期的19%。现在，69%的人预计未来一年将出现温和增长（较之前的49%有所上升），而另有11%的人则更为乐观。中国在外部需求和国内压力之间寻求微妙的平衡，利用技术创新来维持势头。欧洲面临更低迷的前景，受到人口趋势以及与冲突和分崩离析的监管框架相关的成本的重压，而南亚以及东亚和太平洋地区等地区则相对成为亮点，得益于改革和一体化。其他地区，如撒哈拉以南非洲和拉丁美洲，正应对债务和结构转型需求的双重挑战。
人工智能应用前景
欧洲正努力在全球人工智能竞赛中保持领先地位，预计将在大约3年内开始享受到AI采用和部署带来的生产力效益。美国目前主导着私人人工智能投资和计算，但中国正在基于开源模型取得快速进展。关于ChatGPT使用的消费者数据显示，到2025年年中，它已服务于大约10%的全球成年人口，这表明其传播迅速且整体采用仍处于早期阶段。首席经济学家被要求分享他们对人工智能的采用和部署将如何快速转化为生产力增长的预期。总体而言，79%预期未来两年美国将实现有意义的生产力增长，而81%的人预计中国在未来两年内将实现生产力提升。受访者将东亚和太平洋以及南亚视为下一个最接近的追随者，预计在1-2年内将实现有意义的生产率提升。
行业采用
对于金融、专业和房地产服务业，超过四分之三（76%）的人预计将在两年或更短的时间内提高生产力。医疗、医疗保健和护理服务业也预计将在短期内使用人工智能工具来释放生产力提升。对于供应链和运输服务，近一半（47%）的受访者预计在一年内实现有意义的效率提升。信息技术和数字通信尤为突出，73%的受访者认为生产率提升迫在眉睫。公司在控制实验中表明，生成式人工智能可以将完成的软件开发任务数量增加25%以上。对于某些行业，受访者意见分歧。尽管50%的受访者预计未来两年能源和材料将提高生产力，但28%的人认为这可能需要长达五年甚至更长时间。在采矿（不包括化石燃料）领域，44%的人预计将看到有意义的然而，长期来看，人们对就业岗位减少和增长的期望更为强烈。57%的多数人预计未来10年内会出现就业岗位损失，预计出现显著损失的份额将增加，从未来两年内的6%增加到未来10年内的26%。预计出现就业岗位增长的份额在10年时间段内也有所增加。
企业层面采用
对于员工超过1,000人的企业，77%的受访者预计在未来三年内将获得显著的生产率提升。全球调查表明，企业使用人工智能已迅速进入主流，几乎所有组织现在都部署了某种形式的人工智能，但只有极少数报告实现了规模化、工作流程级转换。而只有9%的人认为在250至1,000名员工的公司中，生产力的显著提升即将到来，但68%的人预计将在2至3年内实现。对于中小企业（SMEs），三分之一的人预计在三年内将实现生产力的显著提升，三分之一的人预计会更早实现，而剩下的三分之一则预计会更晚实现。对于微型企业（包括年轻的初创公司和老旧的小型企业），受访者的看法不一。
