股指周报：短期指数或控节奏，长期上涨趋势不改

数字金融部：李卫红联系方式：0371-68599157电子邮箱：liwh_qh@ccnew.com投资咨询编号：Z0017812 0102行情回顾宏观分析03市场情绪 行情回顾 国内数据（一）四大指数的估值水平 国内数据（二）波动率、基差走强 国外数据欧美指数走强，波动率回落 国内宏观（一） 国内宏观（二） 国内宏观（三）制造业PMI指数止稳、物价指数企稳回升 国内高频数据（一） 国外宏观（1） 国外宏观（2） 资金面：资金成本短长持稳 情绪面：资金内资买兴延续回升态势 本周市场重要信息 1、浙商证券认为，地缘风险与去美元化正重塑大宗商品周期。核心交易逻辑分为两条主线：一是黄金取代美元成为央行储备锚点，95%的央行预计将持续增持，支撑金价脱离实际利率转由地缘溢价主导；二是“强安全”引发的战略物资囤积。报告认为，在储备资产替换的主线下，全球央行正加速调整储备结构，不仅减少对美元资产的依赖，更将黄金视为对冲主权货币信用风险的核心工具。各国央行的买盘已成为支撑金价中长期上行的基石，黄金的定价逻辑正逐渐从传统的实际利率驱动，转向官方部门需求与地缘风险溢价主导。 与此同时，全球加紧强化安全的趋势正在为特定金属资产重新定价。各国急需囤积关键战略物资以保证军需供应。美国和欧洲盟国近期均出台了增加战略金属储备的政策，导致钨、钴、锂等关键矿产面临供需缺口。2025年1至11月全球基础金属价格上涨15%，钨涨幅达229%，钴涨120%，铜涨42%。 2、本周重磅事件方面，美CPI、PPI，中国进出口数据出炉，美联储将发布最新褐皮书。财报方面，台积电业绩将直接验证全球AI需求，美股财报季开启，摩根大通领衔金融股。事件方面，下周三美最高法或公布关税裁决，同时美国政府停摆风险再起，需紧盯下周进展；而G7会议将讨论稀土、中国核聚变与AIGC大会召开。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼