2025年，欧洲直接借贷市场创下纪录，全年总交易量和交易笔数分别为414亿欧元和160笔，均超过2024年水平。并购活动在年初表现强劲后有所放缓，全年收购相关融资为221亿欧元，低于2024年的238亿欧元。再融资和 Recapitalization 成为推动市场活跃度的主要因素，相关交易额达183亿欧元，较2024年的142亿欧元显著增长，且再融资和 Recapitalization 的交易量均创下 LCD 追踪数据以来的最高水平，其中 Recapitalization 在交易笔数占比上也创下纪录。
第四季度，杠杆收购（LBO）交易活动有所回升，但全年同比变化不大，仍与2024年持平。2025年，放贷机构主要关注中低端市场，100-349亿欧元规模的交易占比达56%，75%的交易规模低于500亿欧元。
2025年下半年，广泛 syndicated 信贷（BSL）市场和直接借贷市场的再融资活动趋于均衡，第三季度两者规模相当，而第四季度两者再融资规模均有所下降，其中 BSL 设施由直接借贷机构再融资的规模降至零，而第二季度该规模为42亿欧元。
平均利差收窄，与 BSL 的利差压缩。2025年，超过三分之一的收购交易定价低于500个基点，而2023-2024年则为零，所有直接借贷交易的平均利差较2022年收窄100个基点。自2021年以来，BSL 和直接借贷市场的 LBO 平均利差已收窄超过100个基点。
法国首次成为欧洲直接借贷贷款占比最高的国家，达24%，法国公司也主导了2025年的赞助交易活动，而一半的非赞助交易来自英国公司，使英国继续保持非赞助交易最活跃的国家地位。
直接借贷支持的自加权金融交易总量创下 LCD 追踪数据以来的新高。2025年第四季度，直接借贷机构资助的非赞助交易数量自2024年第三季度以来降至最低。非赞助交易占比接近五年平均水平，Recapitalization 交易占比升至11%，成为交易目的占比最高的类别。收购相关和非赞助交易中的再融资活动大幅减少。赞助交易中，再融资和 Recapitalization 交易数量增加，抵消了收购相关交易的主导地位。
2025年，直接借贷 AUM 整体有所下降，但仍处于历史高位。直接借贷仍然是欧洲最大的私人资本融资类型，2025年筹集的私人债务资本为780亿欧元，其中直接借贷占比最高。75%的私人信贷交易规模低于5000万欧元，而债务对股权互换和其他困境情况数量上升。
