黑色建材周报：基本面无明显矛盾，节前市场或延续震荡

市场分析 期现货方面：截止上周五收盘，焦炭2605合约震荡下跌收于1717元/吨，焦煤2605合约震荡下降收于1157元/吨。供给方面：焦炭日均产量63.3万吨，减0.1万吨；247家钢厂日均焦炭产量46.95万吨；523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.3%，环比增0.9%。原煤日均产量199.4万吨，环比增1.7万吨。 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.68%，环比上周减少0.16%，同比去年增加0.70%；高炉炼铁产能利用率85.51%，环比上周增加0.03%，同比去年增加0.87%；钢厂盈利率40.69%，环比上周增加0.86%，同比去年减少8.23%；日均铁水产量228.1万吨，环比上周增加0.09万吨，同比去年增加2.65万吨。 库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存661.6万吨，增11.3万吨，焦炭可用天数12.4天，较上周增0.4天。247家钢厂焦煤库存803.2万吨，增1万吨。独立焦企全样本焦煤总库存为1177.7万吨，增44.9万吨；焦煤可用天数12.9天，与上周无变化。 供需与逻辑：目前焦炭供需矛盾有限，主流焦企开启一轮提涨，但下游钢厂对此较为抵触，下游钢厂利润微薄，铁水产量并无明显提升，钢厂采购以按需为主，对高价焦炭接受度低。但春节前钢厂补库有望进一步拉动需求，预计短期内焦炭将延续震荡运行。焦煤方面，国内煤矿生产稳定，主产地开工率和蒙煤进口保持高位。焦煤库存连续累库但仍处于中低位，基本面矛盾相对可控，考虑到春节前钢厂补库，焦煤需求有望继续改善，预计短期焦煤仍将维持震荡运行。近期部分产区煤炭核减，同时印尼降低年度煤炭产量，市场担忧未来煤炭供给收缩，焦煤底部存在支撑，后期关注供需变化和下游补库。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。 图表 图1：山西中硫煤出厂价|单位：元/吨..................................................................................................................................3图2：沙河驿蒙煤5#自提价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：焦煤主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图4：焦煤05-09月间差|单位：元/吨.....................................................................................................................................3图5：山西厂库中硫煤主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................3图6：蒙煤5#主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................................3图7：日照港准一级出库价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图8：吕梁准一级焦炭价格|单位：元/吨..............................................................................................................................4图9：焦炭主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：焦炭05-09月间差|单位：元/吨...................................................................................................................................4图11：港口准一主力基差|单位：元/吨................................................................................................................................4图12：山西厂库准一主力基差|单位：元/吨........................................................................................................................4图13：523家样本矿山原煤日均产量|单位：万吨..............................................................................................................5图14：523家样本矿山精煤日均产量|单位：万吨................................................................................................................5图15：110家洗煤厂精煤日均产量|单位：万吨....................................................................................................................5图16：蒙煤通关量（5日均值）|单位：吨............................................................................................................................5图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量|单位：万吨..........................................................................................................5图18：247家钢厂焦炭日均产量|单位：万吨......................................................................................................................5图19：247家钢厂高炉开工率|单位：%................................................................................................................................6图20：247家钢厂生铁日均产量|单位：万吨........................................................................................................................6图21：港口焦煤库存|单位：万吨.........................................................................................................................................6图22：523家样本矿山原煤库存|单位：万吨........................................................................................................................6图23：523家样本矿山精煤库存|单位：万吨........................................................................................................................7图24：全样本独立焦化厂焦煤库存|单位：万吨..................................................................................................................7图25：247家钢厂焦煤库存|单位：万吨................................................................................................................................7图26：港口焦炭库存|单位：万吨.........................................................................................................................................7图27：全样本独立焦化厂焦炭库存|单位：万吨..................................................................................................................7图28：247家钢厂焦炭库存|单位：万吨................................................................................................................................7 价格及价差方面：截止上周五收盘，焦炭2605合约震荡下跌收于1717元/吨，焦煤2605合约震荡下降收于1157元/吨。 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货