碳酸锂周度策略报告

碳酸锂周度策略报告 碳酸锂：强预期逐步兑现关注终端表现 碳酸锂：强预期逐步兑现关注终端表现 总结 1、供给：周度产量环比减少388吨至22217吨，其中锂辉石提锂环比减少210吨至13914吨，锂云母产量环比减少54吨至2882吨，盐湖提锂环比减少30吨至3115吨，回收料提锂环比减少94吨至2306吨。 2、需求：周度三元材料产量环比增加621吨至18256吨，库存环比增加611吨至18868吨；周度磷酸铁锂产量环比增加293吨至87319吨，库存环比增加700吨至96590吨；2025年12月磷酸铁锂出口环比下降48%至4029吨。据乘联会，初步推算本月狭义乘用车零售总市场预计为180万辆左右，环比-20.4%，同比持平微增，其中新能源零售可达80万左右，渗透率44.4%。 3、库存：周度碳酸锂社会库存环比减少783吨至108896吨，其中下游环比增加1940吨至37592吨，其他环节减少2830吨至51470吨，上游环比增加107吨至19834吨 4、观点：供给端，江西矿产资源供给扰动引发停产担忧，年初上游检修或将陆续展开；成本端，海外税收政策提高提锂成本；库存端，周度去库有所加速，下游小幅补库，但周转天数仍维持偏低水平；需求端，抢出口预期下，下游订单或为饱和，前期正极端扰动基本告一段落，下游排产有所上修，且后市仍有春节备货预期。综合来看，在需求未出现明确负反馈的情况下，一季度仍存去库预期，短期价格震荡偏强运行，需要警惕的是市场波动率放大和持仓影响。 目录 1价格：周内碳酸锂期货价格涨24.2%，正极材料多数上涨 2库存：周度碳酸锂社会库存环比减少783吨至108896吨，其中下游环比增加1940吨至37592吨，其他环节减少2830吨至51470吨，上游环比增加107吨至19834吨3理论交割利润及进出口利润 4.1锂资源：2025年12月锂精矿进口环比下降7%至628032吨，其中自加拿大进口量显著增加，自尼日利亚和津巴布韦增幅20%以上，自澳大利亚和巴西进口环比下降4.1智利出口数据：2025年12月智利出口碳酸锂环比下降22%至14020吨，其中出口中国环比下降45%至8071吨 4.2碳酸锂：周度产量环比减少388吨至22217吨，其中锂辉石提锂环比减少210吨至13914吨，锂云母产量环比减少54吨至2882吨，盐湖提锂环比减少30吨至3115吨，回收料提锂环比减少94吨至2306吨；2025年12月碳酸锂进口环比增加9%至23989吨，其中自智利进口环比增加25%至13527吨，自阿根廷进口环比增加5%至8470吨 5三元材料：周度三元材料产量环比增加621吨至18256吨，库存环比增加611吨至18868吨；2025年12月三元材料出口环比下降8.9%至11392吨，进口环比下降11%至5251吨5磷酸铁锂：周度磷酸铁锂产量环比增加293吨至87319吨，库存环比增加700吨至96590吨；2025年12月磷酸铁锂出口环比下降48%至4029吨 7终端-新能源汽车：据乘联会，初步推算本月狭义乘用车零售总市场预计为180万辆左右，环比-20.4%，同比持平微增，其中新能源零售可达80万左右，渗透率44.4%7终端-储能 1价格：周内碳酸锂期货价格涨24.2%，正极材料多数上涨 1价格/价差 资料来源：SMM、光大期货研究所 1期货指标/仓单/波动率 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：文华财经、光大期货研究所 2库存：周度碳酸锂社会库存环比减少783吨至108896吨，其中下游环比增加1940吨至37592吨，其他环节减少2830吨至51470吨，上游环比增加107吨至19834吨 2氢氧化锂库存（更新至2025年12月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源：2025年12月锂精矿进口环比下降7%至628032吨，其中自加拿大进口量显著增加，自尼日利亚和津巴布韦增幅20%以上，自澳大利亚和巴西进口环比下降 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1智利出口数据：2025年12月智利出口碳酸锂环比下降22%至14020吨，其中出口中国环比下降45%至8071吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比减少388吨至22217吨，其中锂辉石提锂环比减少210吨至13914吨，锂云母产量环比减少54吨至2882吨，盐湖提锂环比减少30吨至3115吨，回收料提锂环比减少94吨至2306吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂：2025年12月碳酸锂进口环比增加9%至23989吨，其中自智利进口环比增加25%至13527吨，自阿根廷进口环比增加5%至8470吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：2025年12月氢氧化锂出口环比增加88%至6318吨，进口环比增加259%至5093吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.6废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体：2025年12月三元前驱体出口环比减少39%至4446吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：周度三元材料产量环比增加621吨至18256吨，库存环比增加611吨至18868吨；2025年12月三元材料出口环比下降8.9%至11392吨，进口环比下降11%至5251吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：周度磷酸铁锂产量环比增加293吨至87319吨，库存环比增加700吨至96590吨；2025年12月磷酸铁锂出口环比下降48%至4029吨 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6动力电芯 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，初步推算本月狭义乘用车零售总市场预计为180万辆左右，环比-20.4%，同比持平微增，其中新能源零售可达80万左右，渗透率44.4% 资料来源：IFinD、SMM、光大期货研究所 资料来源：CNESA、SMM、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师、期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报、上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师，2022年度上期所优秀新人分析师。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 E-mail：Wangheng@ebfcn.com.cn •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪锂镍产业动态，服务于多家新能源产业龙头企业，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 E-mail：zhuxi@ebfcn.com.cn 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。