碳酸锂周度策略报告总结
1. 价格与市场表现
- 碳酸锂期货价格周内上涨24.2%，正极材料多数上涨。
2. 供给情况
- 周度碳酸锂产量环比减少388吨至22217吨，其中锂辉石提锂减少210吨至13914吨，锂云母产量减少54吨至2882吨，盐湖提锂减少30吨至3115吨，回收料提锂减少94吨至2306吨。
- 2025年12月锂精矿进口环比下降7%至628032吨，自加拿大进口显著增加，自尼日利亚和津巴布韦增幅20%以上，自澳大利亚和巴西进口环比下降。
- 2025年12月智利出口碳酸锂环比下降22%至14020吨，其中出口中国环比下降45%至8071吨。
- 2025年12月碳酸锂进口环比增加9%至23989吨，自智利进口环比增加25%至13527吨，自阿根廷进口环比增加5%至8470吨。
3. 库存情况
- 周度碳酸锂社会库存环比减少783吨至108896吨，其中下游环比增加1940吨至37592吨，其他环节减少2830吨至51470吨，上游环比增加107吨至19834吨。
- 2025年12月氢氧化锂出口环比增加88%至6318吨，进口环比增加259%至5093吨。
4. 需求情况
- 周度三元材料产量环比增加621吨至18256吨，库存环比增加611吨至18868吨；2025年12月三元材料出口环比下降8.9%至11392吨，进口环比下降11%至5251吨。
- 周度磷酸铁锂产量环比增加293吨至87319吨，库存环比增加700吨至96590吨；2025年12月磷酸铁锂出口环比下降48%至4029吨。
- 据乘联会，初步推算本月狭义乘用车零售总市场预计为180万辆左右，环比-20.4%，同比持平微增，其中新能源零售可达80万左右，渗透率44.4%。
5. 观点与结论
- 供给端，江西矿产资源供给扰动引发停产担忧，年初上游检修或将陆续展开；成本端，海外税收政策提高提锂成本。
- 库存端，周度去库有所加速，下游小幅补库，但周转天数仍维持偏低水平。
- 需求端，抢出口预期下，下游订单或为饱和，前期正极端扰动基本告一段落，下游排产有所上修，且后市仍有春节备货预期。
- 综合来看，在需求未出现明确负反馈的情况下，一季度仍存去库预期，短期价格震荡偏强运行，需要警惕的是市场波动率放大和持仓影响。
