焦煤焦炭周报：单边驱动不足，煤焦区间震荡

专业研究·创造价值 2026年1月23日 焦煤焦炭周报 单边驱动不足，煤焦区间震荡 核心观点 焦炭：单边驱动不 足，焦炭区间震荡 焦炭多次提涨未果，焦企亏损较重，生产积极性不佳，仍有强烈的提价意愿，后续关注钢厂落实情况。截至1月22日，日照港准一级湿熄焦平仓价1470元/吨，继续企稳运行。基本面方面，近期焦炭供需均低位持稳，无显著变化。钢联数据显示，截至1月23日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.21万吨，周环比微增0.04万吨；需求端，247家钢厂铁水日均产量228.1万吨，周环比微增0.09万吨。库存方面，本周钢厂、港口焦炭库存均有所增加，247家钢厂总库存周环比增11.31万吨，至661.64万吨，焦炭可用天数12.35天，周环比增0.38天。整体来看，焦炭自身基本面并无明显利好，成本端焦煤带来的支撑同样不足，主力合约暂维持低位区间运行。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤：多空交织，焦煤窄幅震荡 焦煤产量平稳，进口维持高位，需求依旧低迷，基本面未见好转，对价格形成拖累。具体数据上，钢联统计显示，截至1月23日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77万吨，周环比基本持平，小幅增加0.1万吨，同比偏高3.6万吨。进口方面，1月以来，288口岸蒙煤日通车数从1500车左右短暂回落至1200车水平，中旬逐渐恢复。数据显示，1月截至20日，甘其毛都口岸蒙煤合计通关19890车，月环比下降24.9%，同比增长25.4%。需求端，截至1月23日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.21万吨，周环比微增0.04万吨。库存方面，本周钢厂、港口、坑口环节库存变化不大，独立焦化厂焦煤库存继续增加，下游冬储需求仍在，对现货价格形成一定支撑。整体来看，在缺乏政策端直接利好的背景下，疲弱的基本面仍压制焦煤期货低位运行，但考虑到冬储对煤价的支撑，预计其下方空间有限，近期或维持窄幅震荡。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭供应方面，据Mysteel统计，截至1月23日，230家独立焦化厂产能利用率71.41%，环比上周减0.06%，同比减0.96%，焦炭日均产量49.97万吨，环比减0.04万吨，同比减1.51万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率85.71%，环比增0.33%，同比增0.73%，日均产量46.9万吨，环比增0.18万吨，同比增0.93万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内焦煤产量方面，根据Mysteel统计，截至1月23日，314家独立洗煤厂开工率37.4%，环比增0.60%；314家独立洗煤厂日均精煤产量27.6万吨，环比增0.20万吨；精煤库存323.2万吨，环比减11.90万吨；523家炼焦煤矿开工率89.30%，环比增0.80%，同比增10.70%；煤矿精煤日均产量77.00万吨；环比增0.10万吨；同比增3.60万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求端，据Mysteel统计，截至1月23日，钢厂盈利率40.69%，环比增0.86%，同比去年减8.23%；247家钢铁企业高炉产能利用率85.51%，环比上周增0.03%，同比去年增0.87%；高炉开工率78.68%，环比上周减0.16%，同比增0.70%；日均铁水产量228.1万吨，环比增0.09万吨，同比增2.65万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 焦煤需求端，据Mysteel统计，截至1月23日，全样本独立焦化厂库存总量为1177.71万吨，可用天数为14天，对应焦煤日耗为84.12万吨，日耗环比减0.42万吨；247家钢厂库存为803.24万吨，可用天数为12.88天，折算日耗为62.36万吨，环比增0.23万吨；合计日耗为146.49万吨，环比减0.19万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至1月23日，230家独立焦化厂焦炭库存42.25万吨，环比上周增1.6万吨，同比去年减26.6万吨；全样本独立焦化厂库存81.45万吨，环比减0.4万吨，同比去年减34.2万吨；247家钢厂库存661.6万吨，环比增11.3万吨，同比去年减54.6万吨；四大港口焦炭总库存196.06万吨，环比增8.0万吨，同比去年增17.5万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 全产业链焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至1月23日，523家炼焦煤矿精煤库存274.4万吨，环比增2.00万吨，同比去年减138.20万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存1177.71万吨，环比增44.86万吨，同比减52.66万吨；港口库存合计289.38万吨，环比减9.52万吨，同比减164.91万吨；247家钢厂库存803.24万吨，环比增1.04万吨，同比减44.95万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.4焦化利润 焦化利润方面，根据Mysteel统计，截至1月23日，30家样本焦企吨焦盈利-66元/吨，环比减1元/吨。 数据来源：MYSTEEL、WIND、宝城期货金融研究所 3结论 焦炭：焦炭多次提涨未果，焦企亏损较重，生产积极性不佳，仍有强烈的提价意愿，后续关注钢厂落实情况。截至1月22日，日照港准一级湿熄焦平仓价1470元/吨，继续企稳运行。基本面方面，近期焦炭供需均低位持稳，无显著变化。钢联数据显示，截至1月23日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.21万吨，周环比微增0.04万吨；需求端，247家钢厂铁水日均产量228.1万吨，周环比微增0.09万吨。库存方面，本周钢厂、港口焦炭库存均有所增加，247家钢厂总库存周环比增11.31万吨，至661.64万吨，焦炭可用天数12.35天，周环比增0.38天。整体来看，焦炭自身基本面并无明显利好，成本端焦煤带来的支撑同样不足，主力合约暂维持低位区间运行。 焦煤：焦煤产量平稳，进口维持高位，需求依旧低迷，基本面未见好转，对价格形成拖累。具体数据上，钢联统计显示，截至1月23日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77万吨，周环比基本持平，小幅增加0.1万吨，同比偏高3.6万吨。进口方面，1月以来，288口岸蒙煤日通车数从1500车左右短暂回落至1200车水平，中旬逐渐恢复。数据显示，1月截至20日，甘其毛都口岸蒙煤合计通关19890车，月环比下降24.9%，同比增长25.4%。需求端，截至1月23日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.21万吨，周环比微增0.04万吨。库存方面，本周钢厂、港口、坑口环节库存变化不大，独立焦化厂焦煤库存继续增加，下游冬储需求仍在，对现货价格形成一定支撑。整体来看，在缺乏政策端直接利好的背景下，疲弱的基本面仍压制焦煤期货低位运行，但考虑到冬储对煤价的支撑，预计其下方空间有限，近期或维持窄幅震荡。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。