焦煤焦炭周报：单边驱动不足，煤焦区间震荡

核心观点

焦炭：单边驱动不足，焦炭区间震荡。 焦煤：多空交织，焦煤窄幅震荡。

市场回顾

• 现货市场：焦炭和焦煤价格均出现小幅波动，焦炭价格企稳运行，焦煤价格窄幅震荡。
• 期货市场：焦炭和焦煤主力合约期现价差收窄，市场情绪趋于稳定。

基本面分析

• 供应端：
  • 焦炭：独立焦化厂和钢厂焦化厂产能利用率均有所下降，焦炭日均产量微增。
  • 焦煤：国内焦煤产量平稳，进口维持高位，煤矿精煤日均产量小幅增加。
• 需求端：
  • 焦炭：钢厂高炉产能利用率和铁水产量均有所提升，焦炭需求端表现稳定。
  • 焦煤：焦化厂和钢厂焦煤日耗均有所下降，需求依旧低迷。
• 库存：
  • 焦炭：钢厂和港口焦炭库存均有所增加，焦炭可用天数提升。
  • 焦煤：独立焦化厂焦煤库存继续增加，港口和钢厂焦煤库存有所下降。
• 焦化利润：焦化厂吨焦盈利继续下降，焦企亏损较重。

结论

• 焦炭：焦炭多次提涨未果，焦企亏损较重，生产积极性不佳，仍有强烈的提价意愿，后续关注钢厂落实情况。基本面方面，近期焦炭供需均低位持稳，无显著变化。库存方面，钢厂和港口焦炭库存均有所增加，焦炭可用天数提升。整体来看，焦炭自身基本面并无明显利好，成本端焦煤带来的支撑同样不足，主力合约暂维持低位区间运行。
• 焦煤：焦煤产量平稳，进口维持高位，需求依旧低迷，基本面未见好转，对价格形成拖累。库存方面，独立焦化厂焦煤库存继续增加，下游冬储需求仍在，对现货价格形成一定支撑。整体来看，在缺乏政策端直接利好的背景下，疲弱的基本面仍压制焦煤期货低位运行，但考虑到冬储对煤价的支撑，预计其下方空间有限，近期或维持窄幅震荡。