贵金属周报：金银再创新高，关注铂钯补涨行情

2026年1月26日 金银再创新高，关注铂钯补涨行情 核心观点及策略 ⚫上周国际贵金属期货价格继续上攻，黄金和白银价格双双再创历史新高。COMEX黄金期货主力合约向5000美元/盎司的关口发起冲击，而COMEX黄金期货主力合约站上103美元/盎司的历史新高。在金银价格屡创新高之际，铂钯期货价格也跟涨，特别是铂金价格，NYMEX铂期货价格在上周四周五大幅上涨，周度涨幅高达18.37%。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫地缘政治方面，特朗普表示，美国将获得对格陵兰岛上美军基地所在区域的“主权”。格陵兰岛争端标志着美欧关系正加速“脱钩”。美联储将在1月27日至28日的举行议息会议，市场普遍预期将维持3.50%-3.75%利率不变，因近期公布的美国就业和通胀数据整体好于预期，预计美联储将进行“鸽派暂停”，或在声明中暗示宽松倾向仍在。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫地缘政治紧张局势加剧提升了避险需求，以及各国加快“去美元”化进程大举增持黄金，是贵金属价格不断创新高的主要原因。波动性更高的白银今年不到一个月涨幅已达40%，目前COMEX金银比价已下行至48，为近50年的低位。当前地缘局势持续动荡，预计短期贵金属价格仍将维持强势运行。目前铂/金和钯/金比价仍处于低位区间，铂/银和钯/银比价更是处于历史低位，铂、钯的补涨行情值得关注。 赵凯熙 从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：美联储会后声明鸽派不及预期 一、上周交易数据 资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望 上周国际贵金属期货价格继续上攻，黄金和白银价格双双再创历史新高。COMEX黄金期货主力合约向5000美元/盎司的关口发起冲击，而COMEX黄金期货主力合约站上103美元/盎司的历史新高。在金银价格屡创新高之际，铂钯期货价格也跟涨，特别是铂金价格，NYMEX铂期货价格在上周四周五大幅上涨，周度涨幅高达18.37%。 地缘政治方面，特朗普表示，美国预计将获得对格陵兰岛上美军基地所在区域的“主权”，并称相关谈判“进展顺利”，“我们会得到想要的一切”。特朗普还威胁称，如果欧洲国家因其与格陵兰岛相关的关税威胁而抛售美国资产，美方将进行“强烈报复”。格陵兰岛争端标志着美欧关系正加速“脱钩”。美国总统特朗普表示，美国正调集重兵前往伊朗，许多舰艇正在向伊朗行进。他还表示，对所有与伊朗进行贸易往来的国家加征25%的关税很快就会生效。 美联储新任主席的遴选进入最后阶段。美国财长贝森特透露，特朗普正接近提名下一任美联储主席，已将候选人范围缩小至四人，最终决定可能在下周公布。此前普遍认为，最终入围的候选人包括前美联储理事凯文·沃什、现任理事克里斯托弗·沃勒、国家经济委员会主席凯文·哈塞特以及贝莱德固定收益主管里克·里德。特朗普表示，已结束对美联储主席候选人的面试，将很快就会公布美联储主席人选，自己心中已有人选。 最大黄金买家之一波兰央行批准购买150吨黄金的计划。在地缘局势动荡的环境下，央行购金力度加大，将继续为黄金价格提供有力的支撑。 美联储将在1月27日至28日的举行议息会议，市场普遍预期将维持3.50%-3.75%利率 不变，关键在于前瞻指引。因近期公布的美国就业和通胀数据整体好于预期，预计美联储将进行“鸽派暂停”，或在声明中暗示宽松倾向仍在。市场依然预计今年至少会有两次25个基点的降息。关注即将召开的美联储会议的传达的货币政策线索。 地缘政治紧张局势加剧提升了避险需求，以及各国加快“去美元”化进程大举增持黄金，是贵金属价格不断创新高的主要原因。波动性更高的白银今年不到一个月涨幅已达40%，目前COMEX金银比价已下行至48，为近50年的低位。当前地缘局势持续动荡，预计短期贵金属价格仍将维持强势运行。目前铂/金和钯/金比价仍处于低位区间，铂/银和钯/银比价更是处于历史低位，铂、钯的补涨行情值得关注。 风险因素：美联储会后声明鸽派不及预期 三、重要数据信息 1、美国2025年第三季度GDP终值年化环比增长4.4%，高于4.3%的初值，创下近两年来最快增速。 2、美联储青睐的通胀指标11月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%，均符合预期。 3、美国上周初请失业金人数20万人，低于预期的21万人。基于四周移动平均值计算，平均申请人数为20.15万人，为2024年1月13日以来最低水平。滞后一周的持续申请失业救济人数微幅下降至185万人，较一周前减少2.6万人。 4、美国1月标普全球制造业PMI初值51.9，略高于前值51.8；服务业PMI初值持平于52.5，综合PMI初值小幅上升至52.8。三项数据均小幅低于预期。 5、欧元区1月制造业PMI初值小幅回升至49.4，仍处收缩区间；服务业PMI初值降至51.9，低于预期。德国制造业、服务业PMI均超预期回升。法国制造业PMI升至近四年新高的51，但服务业PMI急剧放缓至47.9。 6、日本央行维持基准利率在0.75%不变，同时上调2026财年经济增长及通胀预期。日本央行行长植田表示，将密切关注日元走弱的影响，若债券长期利率异常上升，将购买国债稳定市场。 四、相关数据图表 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋901、902室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。