行情回顾
- 行情概览：2026年1月12日至18日，贵金属市场呈现“情绪驱动冲高，高位震荡加剧”的格局。金银价格本周初接连刷新历史纪录，白银表现尤为突出，但随后因政策预期反复及获利了结出现回调。
- 内外盘黄金同步创历史新高：COMEX黄金主力合约强势突破4650美元附近关口，沪金稳步创新高，全周累计上涨1.83%（COMEX）和2.57%（沪金）。
- 内外盘白银强势突破屡创新高：COMEX白银主力合约累计上涨12.73%，收于89.945美元/盎司；沪银主力合约累计涨幅达20.03%，收于21998元/千克。金银比首次跌破50关口，显示白银金融与投机属性被激活。
- 内外盘铂金走势呈现“跟涨跟跌”的高波动特征：外盘NYMEX铂金主力合约全周上涨2.86%，收于2342.9美元/盎司；内盘广期所铂金主力合约全周累计上涨1.71%，收于610.05元/克。
- 内外盘钯金呈现震荡调整走势：NYMEX钯金主力合约小幅下跌1.56%，收于1846.5美元/盎司；广期所钯金主力合约累计下跌5.95%，收于469.35元/克。
库存及持仓
- 外盘黄金白银库存均回落。
- 内盘黄金库存创新高，白银库存有所下降。
- 外盘铂金库存回升，钯金库存回落。
- 外盘黄金ETF持仓量增多，白银ETF持仓量减少。
高频数据更新
- 美国实际利率震荡加剧。
- 美元指数有所反弹。
- 美联储资产负债表规模和ONRRP保持稳定。
- 日本国债收益率呈现走强态势。
- 商品指数与油价同步走强。
- 非美货币相对走弱。
- 金银内盘基差及外盘基差数据稳定。
- 内盘金银比修复至40左右，外盘金银比修复至50附近。
- 外盘金铂比和金钯比及内外盘铂钯比数据更新。
后市展望及操作建议
- 短期面临的监管成本上升、获利了结压力以及政策预期反复，将显著加大市场波动。
- 技术面上，COMEX黄金下方关键支撑上移至4500美元/盎司附近，中期上行目标看向4800美元/盎司附近；COMEX白银短期或以86美元/盎司附近为支撑延续偏强态势。
- 铂金与钯金预计继续作为高弹性品种，广期所铂金主力合约波动区间参考570-700元/克，钯金主力合约围绕430-510元/克区间震荡。
- 操作建议：采取“核心持金，谨慎参与高波动品种”的策略，可将黄金作为趋势性多头的核心底仓，利用震荡回调机会分批布局。
