北交所定期报告：科技题材如期活跃，北证行情有望持续演绎

科技题材如期活跃，北证行情有望持续演绎 2026年01月25日 证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn研究助理陈哲晓执业证书：S0600124080015sh_chenzhx@dwzq.com.cn ◼行情回顾：本周北证50指数上涨2.60%。截至2026年1月23日收盘报1588.66点，较上周收盘价上涨2.60%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价下跌0.62%；创业板指数下跌0.34%；科创50指数上涨2.62%。 ◼北证A股板块对比：截至2026年1月23日，北证A股成分股共290个，平均市值达33.35亿元。从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达268.31亿元，较上周下降21.36%。区间日均换手率为5.44%，环比-1.19pct。综合来看，北证A股在换手率等指标方面显著优于科创板、上证主板等主要市场，但在成分股个数、平均市值和成交金额等方面仍有提升空间。 行业重要新闻： ◼中国2025年全年GDP总量为140.19万亿元，同比增5%。国家统计局发布数据显示，初步核算，全年国内生产总值1401879亿元，比上年增长5.0%。2025年，面对国内外经济环境的复杂变化，我国实施更加积极有为的宏观政策，纵深推进全国统一大市场建设。国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，"十四五"胜利收官。 相关研究 《25Q4北交所主题基金重仓标的扩容，核心资产展现较强配置吸引力与粘性》2026-01-25 ◼酒泉发布商业航天产业十年规划，打造国家级产业集群。《酒泉市商业航天产业发展规划（2026-2035年）》正式发布，以“中国酒泉商业航天港”为总体愿景，明确四大战略定位，即建设国家商业航天发射、科研试验、技术勤务保障及数据应用基地。规划提出“一港两区、多点联动”产业格局，聚焦航天发射与试验、火箭卫星制造、航天数据应用等7大产业，配套招商引资、科技金融赋能等7大保障行动。 《酒泉发布商业航天产业十年规划，北证50上涨3.82%》2026-01-23 观点 ◼经济增长顺利完成5%目标，工业生产边际韧性仍强，主要来自新质生产力支撑。2025年经济数据有三个亮点：一是经济增长完成全年目标；二是从供需两端看，主要靠出口和服务拉动经济；三是Q4价格明显恢复，但仍有承压。工业生产主要靠高技术行业拉动，分产品看，工业机器人、新能源汽车产品、集成电路产量分别增长14.7%、8.7%、12.9%。投资亮点仍然在于设备更新投资：2025年整体投资下降3.8%（其中房地产投资下降17.2%），但设备更新投资增长11.8%，这也受益于2025年2000亿超长期特别国债支持设备更新的政策。 ◼春季行情展开，航天、AI、机器人三大主题轮番提振市场。2026年航天产业链行情从初始阶段的火箭制造、航天零部件、特种材料等直接受益的标的，已逐步演绎至航天光伏、检测设备、太空算力等新的细分行业。AI行业中软件应用、算力芯片升级逐渐成为行情主线。机器人产业链中，具身机器人上游供应商备受关注，业绩稳健的部分标的估值尚不高。 新股发行 1月28日将上市新股920159.BJ农大科技。公司主要产品包括腐植酸增效肥、缓(控)释肥、水溶性肥等新型肥料，控释包膜尿素等新型肥料中间体。 投资建议 ◼市场风险偏好仍在抬升，建议关注北证科技相关题材，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别43.45/43.34/24.55/25.51/44.65倍（截至2026年1月23日收盘，口径为PE TTM整体法）。我们建议重点关注估值仍有挖掘空间，业绩稳健增长的个股。 ◼风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 内容目录 1.北交所行业重点新闻......................................................................................................................42.北交所市场表现.............................................................................................................................43.本周新股&即将上市新股情况.......................................................................................................64.投资建议.........................................................................................................................................75.风险提示.........................................................................................................................................7 图表目录 图1：北证50指数月度表现............................................................................................................5图2：本周主要指数涨跌幅..............................................................................................................5 表1：北证A股周度表现变化.........................................................................................................5表2：本周北交所换手率前五公司（剔除本周新股）....................................................................5表3：本周北交所涨跌幅前五公司（剔除本周新股）....................................................................6表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2026年1月23日收盘价）.........................6 1.北交所行业重点新闻 中国2025年全年GDP总量为140.19万亿元，同比增5% 国家统计局发布数据显示，2025年，面对国内外经济环境的复杂变化，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚定不移贯彻新发展理念、推动高质量发展，统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，纵深推进全国统一大市场建设，国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，"十四五"胜利收官。 初步核算，全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。分产业看，第一产业增加值93347亿元，比上年增长3.9%;第二产业增加值499653亿元，增长4.5%;第三产业增加值808879亿元，增长5.4%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.2%。 酒泉发布商业航天产业十年规划，打造国家级产业集群 近日，《酒泉市商业航天产业发展规划（2026-2035年）》正式发布，以“中国酒泉商业航天港”为总体愿景，明确四大战略定位，即建设国家商业航天发射、科研试验、技术勤务保障及数据应用基地。规划提出“一港两区、多点联动”产业格局，聚焦航天发射与试验、火箭卫星制造、航天数据应用等7大产业，配套招商引资、科技金融赋能等7大保障行动。此举将带动航天上下游产业链需求，北交所相关专精特新企业有望承接订单增量。 2.北交所市场表现 截至2026年1月23日，北证A股成分股共290个，平均市值达33.35亿元 从指数涨跌表现来看，本周北证50指数上涨，截至2026年1月23日收盘报1588.66点，较上周收盘价上涨2.60%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价下跌0.62%；创业板指数下跌0.34%；科创50指数上涨2.62%。 从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达268.31亿元，较上周下降21.36%。区间日均换手率为5.44%，环比-1.19pct。 北交所持续扩容：2025年1月/2月/3月/4月/5月/6月/7月/8月/9月/10月/11月/12月，新三板共挂牌公司27家/33家/21家/33家/33家/13家/16家/13家/32家/47家/35家/31家，平均归母净利润分别为4023/6549/6988/5437/8404/4206/4400/6927/7280/3363/7818/5456万元，新三板挂牌公司平均业绩水平稳中有升，助力北交所高质量扩容。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 以下为本周北交所换手率和涨跌幅前五的公司（剔除本周新股）。具体来看，涨幅靠前的标的主要为工程设计、精细化工、电气设备等。其中，华维设计主要提供道路、桥梁、建筑、风景园林、城市规划等工程设计服务及多行业工程咨询服务；连城数控专注于光伏及半导体领域，具有深厚技术积累，主要生产晶体材料生长与加工设备；亿能电力主要业务为电力配电干式变压器、箱式变电站、高低压成套设备等电力设备的研发、生产和销售；欧普泰致力于太阳能电池外观及内部缺陷识别技术研发与生产，主要服务于光伏生产企业；美邦科技主要从事开发和优化清洁生产工艺，以膜工程技术及催化反应技术为核心，为客户提供清洁生产综合解决方案。 3.本周新股&即将上市新股情况 本周上市新股920050.BJ爱舍伦与920076.BJ国亮新材。1月28日将上市新股920159.BJ农大科技，公司以自有知识产权的腐植酸活化技术、包膜控释技术等核心技术为基础，主要产品包括腐植酸增效肥、缓(控)释肥、水溶性肥等新型肥料，及控释包膜尿素等新型肥料中间体。公司自成立以来，始终深耕于新型肥料领域，不断研发创新产品、优化生产工艺，向广大种植户提供优质产品和服务。在为终端用户提供服务和产品的同时，公司将新型肥料中间体应用推广至同行业企业，推动肥料行业企业向绿色化、科技化转型，为我国农业的绿色生态贡献力量，公司在新型肥料领域具有较高的知名度和品牌影响力。公司核心产品腐植酸增效肥料市场地位突出，公司的缓(控)释肥料创新 采用可降解物质作为包膜材料组分，自主研发的双流体喷涂成膜技术，增强了产品控释性能，养分利用率高。公司通过将多项核心技术的功能交叉融合、拓展应用，形成了丰富的产品布局，产品兼具节约肥料、平衡营养、改良土壤、提升地力等功能。 4.投资建议 市场风险偏好仍在抬升，建议关注北证科技相关题材，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别43.45/43.34/24.55/25.51/44.65倍（截至2026年