北交所定期报告：科创板大涨，北证指数随科技小盘迎来反弹

东吴证券研究所1/82025年07月27日证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn证券分析师薛路熹执业证书：S0600525070008xuelx@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn《证监会部署巩固市场态势，北交所成交缩量个股分化加剧》2025-07-25《李强将出席2025世界人工智能大会，北证指数温和反弹》2025-07-24 相关研究 内容目录1.北交所行业重点新闻..........................................................................................................................42.北交所市场表现..................................................................................................................................43.本周新股&即将上市新股情况...........................................................................................................64.投资建议..............................................................................................................................................75.风险提示..............................................................................................................................................7 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2/8 图表目录图1：北证50指数月度表现.................................................................................................................5图2：本周主要指数涨跌幅...................................................................................................................5表1：北证A股周度表现变化..............................................................................................................5表2：本周北交所换手率前五公司（剔除本周新股）.......................................................................5表3：本周北交所涨跌幅前五公司（剔除本周新股）.......................................................................6表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2025年7月25日收盘价）...........................6 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所3/8 请务必阅读正文之后的免责声明部分1.北交所行业重点新闻李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式并宣布工程开工据新华社，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式7月19日上午在西藏自治区林芝市举行。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。当日9时许，开工仪式在林芝市米林水电站坝址举行。国家发展改革委、项目业主中国雅江集团、项目参研参试参建单位代表中国电建、西藏自治区主要负责同志先后发言。李强宣布雅鲁藏布江下游水电工程开工，工程建设正式拉开帷幕。吴政隆主持开工仪式。中央和国家机关有关部门、有关中央企业负责同志，雅鲁藏布江下游水电工程建设专家咨询委员会委员，项目参研参试参建单位、当地群众代表等参加开工仪式。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。海南自贸港全岛封关运作将实施自由化便利化政策制度国家发展改革委副主任王昌林7月23日在国新办发布会上表示，全岛封关运作是海南自贸港建设的标志性工程，是进一步扩大开放的重要举措，具有里程碑意义。海南自贸港全岛封关运作将实施以“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度。“一线”放开，就是将海南自贸港与我国关境外其他国家和地区之间作为“一线”，实施一系列自由便利进出举措；“二线”管住，就是将海南自贸港与内地之间作为“二线”，针对“一线”放开的内容实施精准管理；岛内自由，就是在海南自贸港内，各类要素可以相对自由流通。特朗普宣布美日达成贸易协议，关税降至15%中新社华盛顿7月22日电，美国总统特朗普22日宣布，美国与日本达成贸易协议，美方将对日本进口商品的关税税率由25%降至15%。特朗普22日通过社交媒体表示，美日“完成了一项规模空前的协议”。根据协议，日本将对美投资5500亿美元，美国将获得投资利润的90%。“这项协议将创造数十万个就业岗位。”但特朗普并未提及日方针对美国进口商品的关税细节。他仅表示，日本将向美国开放汽车、卡车、大米及其他农产品和商品市场。美国将对日本进口产品征收15%的关税2.北交所市场表现截至2025年7月25日，北证A股成分股共268个，平均市值达31.84亿元。从指数涨跌表现来看，本周北证50指数上涨，截至2025年7月25日收盘报1458.98点，较上周收盘价上涨2.85%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨1.69%；创业板指数上涨2.76%；科创50指数上涨4.63%。 东吴证券研究所4/8 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所5/8从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达310.82亿元，较上周上涨41.81%。区间日均换手率为7.04%，环比+1.83pct。北交所持续扩容：2024年4月/5月/6月/7月/8月/9月/10月/11月/12月及2025年1月/2月/3月/4月/5月/6月/7月，新三板共挂牌公司11家/11家/15家/19家/22家/68家/64家/41家/24家/27家/33家/21家/33家/33家/13家/12家，平均归母净利润分别为5911/5386/6001/6884/10477/6748/5509/5581/7545/4023/6549/6988/5437/8404/4206/4839万元，新三板挂牌公司平均业绩水平持续提升，助力北交所高质量扩容。表1：北证A股周度表现变化成分股个数平均市值（亿元）板块周交易量（亿元）区间换手率（%）26831.841,544.1235.2126831.052,169.2950.77589140.746,930.0915.761,383106.2122,681.2428.831,693344.3234,083.3715.251,484157.2527,186.0120.69数据来源：Wind，东吴证券研究所图1：北证50指数月度表现图2：本周主要指数涨跌幅数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所以下为本周北交所换手率和涨跌幅前五的公司（剔除本周新股）。具体来看，涨幅靠前的标的主要为机械设备、工程咨询、建筑装饰等，与上周大盘整体风格略有差异。其中铁拓机械主要从事沥青混合料搅拌设备及其配套设备的研发、生产、销售及服务。；中设咨询主要从事城乡规划、工程勘察设计、工程监理、工程检测、施工图审查、项目代建、项目管理、全过程工程咨询及其他相关工程咨询服务；方正阀门主要从事工业阀门的设计、制造和销售服务。表2：本周北交所换手率前五公司（剔除本周新股）股票简称周换手率（%）周涨跌幅（%）周成交额（亿元）铁拓机械205.5764.8624.65北证50指数北证50指数2.85%1.69%2.76%4.63%0%1%2%3%4%5% 股票代码873706.BJ 请务必阅读正文之后的免责声明部分3.本周新股&即将上市新股情况本周暂无即将上市新股。 请务必阅读正文之后的免责声明部分4.投资建议本周北证迎来反弹行情，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为55.14/38.43/21.81/23.69/35.79倍（截至2025年7月25日收盘，口径为PE TTM整体法）。我们建议重点关注中报预期优秀、题材关注度高的细分板块。5.风险提示（1）政策风险：政府对北交所政策支持力度有可能不及预期，降低投资者交易热情，板块热度下降。（2）流动性风险：北交所板块成交额较小，资金流动性不及科创板、创业板等，因此可能存在流动性不足风险对市场造成负面影响。（3）企业盈利不达预期风险：外部市场环境变化影响下公司盈利有可能不及预期，可能会对公司股价造成负面影响。 东吴证券研究所7/8 免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。东吴证券投资评级标准投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：公司投资评级：买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。行业投资评级：增持：预期