建筑材料行业周报：地产情绪升温，关注政策催化

地产情绪升温，关注政策催化 2026年1月19日至1月23日建筑材料板块（SW）上涨7.50%，其中水泥（SW）上涨5.28%，玻璃制造（SW）上涨9.39%，玻纤制造（SW）上涨6.56%，装修建材（SW）上涨9.62%，本周建材板块相对沪深300超额收益+8.17%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-0.77亿元。【周数据总结和观点】 增持（维持） 本周住建部部长倪虹表示，今年在城市更新方面，重点是抓好三件事。一是持续推进城镇老旧小区的改造。二是全面推进完整社区建设。三是开展城市小微公共空间的改造，增加群众身边的社区公园、口袋公园。今年将着力稳定房地产市场，下一步，重点是有序搭建房地产开发、融资、销售等基础性制度。在房地产开发上，做实项目公司制，在房地产融资上，推行主办银行制，在商品房销售上，要推行现房销售制，实现“所见即所得”。根据wind统计，2025年12月地方政府债总发行量2837.47亿元，发行金额环比2025年11月下降68.9%，同比2024年12月下降74.0%。截至目前，2026年一般债发行规模0.06万亿元，同比-0.05万亿元，专项债发行规模0.36万亿元，同比-0.07万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃继续关注“反内卷”：2025年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供需平衡点，关注农历新年前后的冷修情况。““反内卷”景下下光伏玻璃企业开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，关注结构性机会：“《能能北京宣言2.0》显示，到2030年中国能电累计装机达13亿千瓦，“十五五”能电规划量仍有明显增长，装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好。碳纤维：下游需求缓慢复苏，能电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。 作者 分析师沈猛执业证书编号：S0680522050001邮箱：shenmeng@gszq.com 分析师陈冠宇执业证书编号：S0680522120005邮箱：chenguanyu@gszq.com 分析师张润执业证书编号：S0680524110002邮箱：zhangrun@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：关注供给侧积极变化》2026-01-182、《建筑材料：反内卷预期再起，关注后续供给侧积极变化》2026-01-113、《建筑材料：个人销售住房增值税率下调，关注后续更多政策落地情况》2026-01-04 水泥近期市场变动：截至2026年1月23日，全国水泥价格指数为345.33元/吨，环比上周下降0.5%，本周全国水泥出库量237.95万吨，环比上周下降10.04%，全国水泥直供量144万吨，环比上周下降7.1%。本周水泥熟料窑线产能利用率为42.42%，环比上周上涨1.72pct，水泥库容比为59.72%，环比上周下降0.49pct。整体来看，本周水泥市场呈现““天气冲击需求、资金制约项目、环保影响供应”的复杂局面。基建需求同比降 幅较大，反映项目推进节奏放缓；房建受制于资金问题，部分区域提前进入淡季；民用市场相对平稳，但受天气扰动明显。短期来看，随着春节临近和寒冷天气持续，全国水泥需求或进一步走弱，价格整体以稳中偏弱运行为主。 玻璃近期市场变动：截至2026年1月22日，全国浮法玻璃均价1138.82元/吨，较上周涨幅0.05%，全国13省样本企业原片库存4977万重箱， 环比上周-9万重箱，年同比+1188万重箱。本周国内浮法玻璃市场价格整体偏稳，成交环比转弱，浮法厂库存基本持平。后市看，需求缩量预期加快，主要区域下游多数中小型加工厂生产维持至本月底。供应端暂偏稳，较大部分浮法厂库存压力仍存。预计短期价格将主流偏稳运行，下月不乏部分移库政策推出，关注供给侧变化。 玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场均价环比持平。需求端，本周粗纱需求表现继续偏淡，普通产品走货较慢；供应端，本周无粗纱产能增减变动情况；库存端，临近年末下游刚需提货为主，整体库存仍处高位水平。短期来看，下游刚需提货为主下新增订单预计有限，粗纱价格大概率延续稳定走势。本周各类电子纱价格环比持平。后续高端电子纱产品涨价预期较强，普通产品不乏适度跟涨可能。截至1月22日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨（主流含税送到），环比上周持平，同比下降5.22%；电子纱G75主流报价9300-9700元/吨，7628电子布主流报价4.4-4.85元/米，环比上周基本持平。 消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，铝合金、苯乙烯、丙烯酸丁酯、天然气价格环比上周上涨，沥青价格环比上周持平。 碳纤维近期市场变动：本周碳纤维价格环比持平。单周产量2369吨，开工率76.28%，周内生产负荷保持稳定；周库存量微增至13000吨。本周行业平均生产成本11.25万元/吨，对应单吨毛利-0.54万元，毛利率-5.03%，行业利润空间依旧不足。12月碳纤维行业进出口数据发布，单月碳纤维及制品进口总量1818.94吨，出口总量1698.76吨，净进口量120.19吨，对应单月碳纤维及制品进口均价35.34美元/公斤，出口均价22.05美元/公斤。 能险提示：政策落地不及预期能险，地产需求回暖不及预期能险，原材料价格持续快速上涨能险。 内容目录 1、行情回顾..........................................................................................................................................42、水泥行业跟踪....................................................................................................................................53、玻璃行业跟踪....................................................................................................................................84、玻纤行业跟踪...................................................................................................................................125、消费建材原材料价格跟踪...................................................................................................................146、碳纤维行业跟踪................................................................................................................................16能险提示..............................................................................................................................................18 图表目录 图表1：建材（SW）及各子行业相对沪深300超额收益情况（2021年1月至今）......................................4图表2：国盛建材行业个股涨跌幅榜前五.................................................................................................4图表3：“国盛建材行业个股涨跌幅榜后五.................................................................................................4图表4：全国水泥价格指数（单位：元/吨）.............................................................................................5图表5：全国水泥出库量（单位：万吨）.................................................................................................5图表6：直供重点项目水泥出库量（单位：万吨）....................................................................................5图表7：全国水泥熟料产能利用率（单位：%）.......................................................................................5图表8：全国水泥库容比（单位：%）....................................................................................................6图表9：全国水泥煤炭价格差（单位：元/吨）.........................................................................................6图表10：水泥错峰停产情况...................................................................................................................6图表11：卓创统计全国浮法玻璃均价（单位：元/吨）.............................................................................8图表12：卓创统计13省样本企业库存变动（单位：万重量箱）................................................................8图表13：华北重质纯碱市场价（单位：元/吨） .............................................................................