建筑材料行业周报：地产政策进一步松绑预期升温，催化建材反弹

——建筑材料行业周报（20230722-20230728） 房地产政策进一步松绑预期升温，支撑地产链修复强化。本周利好房地产的积极信号进一步释放。一是7月24日政治局会议，会上提出要“适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展”；二是7月28日召开超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议，会上指出“积极稳步推进城中村改造有利于消除城市建设治理短板、改善城乡居民居住环境条件、扩大内需、优化房地产结构”；三是近期住房和城乡建设部部长倪虹召开企业座谈会，提出“进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。同时，本周包括天津、合肥、北京、深圳等也积极发声，探索因城施策举措，或将拉动地产链进一步反弹。 复盘来看，2022Q4至今建材共经历三轮波段性反弹，当前政策密集出台类似去年四季度，有望进一步拉动建材板块反弹。2022年11月的第一轮反弹主要受益于地产政策密集出台带动，2023年Q1反弹，则是疫后需求释放和保交楼带来的地产“小阳春”；本轮2023年6月和7月的建材板块上涨，与2022年11月有着相似之处，都是随着政策的渐次落地，带动地产链反弹。 行业重点数据跟踪： 水泥：本周水泥市场价格仍然偏弱，但边际上跌幅环比进一步缩小。库存方面，全国水泥整体库存稳定，其中东北库容比下降明显。利润端，水泥行业工艺理论利润本周在连续第4周收窄后首次大幅回升。 《城中村改造等政策渐次落地，利好消费建材投资机会》——2023年07月26日 平板玻璃：本周平板玻璃价格稳中小幅上升，库存连续3周回落，保持去库趋势。供给方面，生产端相对稳定，本周开工率周环比持平，继续维持稳定。成本端，纯碱开工率本周下降3.23个百分点，在连续2周上升后大幅回落。 《“金融16条”两政策延期，释放提振地产链信号》——2023年07月17日 光伏玻璃：本周光伏玻璃价格持稳运行，周环比持平。供应端来看，产量保持稳定，周环比持平。库存量小幅下降1.32%，稍有回落。 《6月百城房价微降，关注中报业绩改善个股》——2023年07月09日 玻纤：本周玻纤价格周环比延续低位，周环比持平。 碳纤维：本周碳纤维价格保持低位稳定，库存持续攀升，周环比上升8.23%；产量周环比下降7.36%，较上一周回落幅度明显。 ◼投资建议 随着当前房地产修复压力加大，年中以来支持房地产政策的密集落地，尤其是本周政治局会议提到“适时调整优化房地产政策”以及住房和城乡建设部部长提到“进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，带动房地产政策进一步松绑预期升温。同时，对比2022年11月地产政策密集出台带动地产链反弹，我们认为当前类似去年四季度政策密集出台，有望进一步拉动建材板块反弹。因此，随着政策预期进一步升温，有望支撑地产链修复强化，可以重点布局受益于地产链回升建筑材料，建议关注当前处于底部的龙头公司，包括东方雨虹、伟星新材、坚朗五金、兔宝宝 等，以及家居的顾家家居等。。 宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期带来需求不及预期；统计样本带来数据差异。 目录 1周观点：地产政策进一步松绑预期升温，催化建材反弹...........52本周行情回顾..............................................................................92.1板块行情回顾....................................................................92.2个股行情回顾..................................................................103行业重点数据跟踪....................................................................103.1水泥................................................................................103.2平板玻璃.........................................................................123.3光伏玻璃.........................................................................133.4玻纤................................................................................143.5碳纤维............................................................................144风险提示...................................................................................15 图 图1：本周利好房地产相关会议梳理......................................5图2：近期各地地产政策梳理.................................................6图3：2022年11月至今建材板块共经历三轮波段性反弹（2022年11月、2023年1-2月、2023年6月以来）.7图4：申万一级行业周度涨跌幅对比......................................9图5：2023年初至今建筑材料与沪深300走势对比.............9图6：建筑材料子板块周度涨跌幅对比..................................9图7：板块成分股一周涨幅TOP10（建筑材料）................10图8：板块成分股一周跌幅TOP10（建筑材料）................10图9：全国水泥平均价格（元/吨）（分年度）......................11图10：各区域水泥历史平均价格（元/吨）.........................11图11：全国水泥库容比%（分年度）..................................11图12：全国及各区域水泥库容比周度变化..........................11图13：秦皇岛港动力煤平仓价............................................11图14：全国行业毛利（元/吨）...........................................11图15：全国浮法玻璃平板价（元/吨）（分年度）................12图16：玻璃库存量...............................................................12图17：玻璃周度产量...........................................................12图18：平板玻璃周度开工率................................................12图19：重质纯碱价格...........................................................13图20：纯碱开工率...............................................................13图21：3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价............................13图22：光伏玻璃周度库存....................................................13图23：光伏玻璃周度产量....................................................14图24：光伏玻璃开工率.......................................................14图25：2400tex缠绕直接纱价格.........................................14图26：玻纤企业产量...........................................................14图27：碳纤维主流产品价格................................................15图28：碳纤维工厂库存.......................................................15 图29：碳纤维周度产量.......................................................15图30：碳纤维周度开工率....................................................15 1周观点：地产政策进一步松绑预期升温，催化建材反弹 房地产政策进一步松绑预期升温，支撑地产链修复强化。随着7月21日国常会审议通过推进城中村改造指导意见之后，本周利好房地产的积极信号进一步释放。一是7月24日政治局会议，会上提出要“适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展”；二是7月28日召开超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议，会上指出“积极稳步推进城中村改造有利于消除城市建设治理短板、改善城乡居民居住环境条件、扩大内需、优化房地产结构”；三是近期住房和城乡建设部部长倪虹召开企业座谈会，提出“进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。当前对于优化房地产政策密集积极信号的释放，带动市场对于下一步政策松绑预期的进一步升温。 各地积极发声，探索因城施策举措，或将拉动地产链进一步反弹。随着政治局会议、住建部等密集发声之外，从各地来看，本周包括天津、合肥、北京、深圳等地就房地产密集发声。通过梳理来看，天津市发布《关于调整个人住房公积金贷款有关政策的通知》，加大对刚性和改善性购房需求的支持；合肥市召开房地产工作专项会议，明确完善包括探索套内面积计价、推动多元化安置方式等在内的十条举措；北京和深圳住建委则在周末发布官微，表明将“更好满足居民刚性和改善性住房需求”。 复盘来看，2022Q4至今建材共经历三轮波段性反弹，当前政策密集出台类似去年四季度，有望进一步拉动建材板块反弹。2022年11月的第一轮反弹主要受益于地产政策密集出台带动，2023年Q1反弹则是疫后需求释放和保交楼带来的地产“小阳春”。本轮2023年6月和7月的建材板块上涨，与2022年11月有着相似之处，都是随着政策的渐次落地，带动地产链反弹。 2022年11月-12月初：地产政策密集出台拉动建材板块上涨。2022年下半年开始是地产政策的高频期，带动2022年11月至12月建材第一轮反弹。其中，2022年10月31日至2022年12月9日，申万建材上涨约25.7%。尤其是2022年11月“地产三支箭”和“金融16条”的出台强化了政策托底地产的方向。其中，11月8日，地产“第二支箭”发出，支持民营房企发债；11月29