北交所策略专题报告：农药落后产能出清加速，聚焦合规龙头集中度与盈利修复

农药落后产能出清加速，聚焦合规龙头集中度与盈利修复 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 农药行业利好频发，落后产能加速出清 2026年1月8日，财政部、税务总局联合发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，公告指出自2026年4月1日起，取消光伏等部分产品的出口退税，产品清单中包括草铵膦、精草铵膦、敌敌畏和烯禾啶等多款农药原药品种；本次调整主要针对农药原药及中间体，而农药制剂的出口退税政策并未变动。本次政策精准指向产能过剩和高毒禁限用品种，旨在整治长期存在的“内卷外化”顽疾，倒逼产业转向以技术、品牌和全球价值链为核心的高质量发展轨道。2026年1月1日开始施行的“一证一品”政策，将推动大量违规低价产品退出市场，行业集中度将进一步提升，拥有丰富登记证资源的头部企业将获得绝对优势，登记证从“准入许可证”变为核心战略资源；“一证一品”助力农药价格脱离“成本线”，价格体系有望向更合理的方向修复。随着农药行业景气回暖，北交所公司颖泰生物业绩也得到改善，2025Q1-3实现营收42.66亿元，同比增长1.55%。根据公司2025年业绩预告，2025年归属于上市公司股东的净利润预计为-2.6亿元至-2.0亿元，较2024年-5.87亿元大幅收窄，亏损收窄55.73%至65.95%，公司盈利能力修复。 相关研究报告 《高端仪器智能化、数字化取得进展，2025年 归 母 净 利 润 预 计 同 比 增214~237%—北 交 所 信 息 更 新 》-2026.1.23 本周开源北交所化工新材行业涨跌幅为+5.11% 本周开源北交所化工新材二级行业整体表现较好，纺织制造、金属新材料、专业技术服务业、化学制品、非金属材料、橡胶和塑料制品业实现上涨，周涨跌幅分别为：+9.03%、+8.86%、+7.06%、+5.91%、+4.52%、+3.30%；仅电池材料行业出现下跌，周涨跌幅为-1.17%。周涨跌幅居前的个股分别为美邦科技（+32.89%）、天力复合（+16.47%）、能之光（+16.27%）、民士达（+15.78%）、迪尔化工（+10.21%）、科强股份（+9.88%）。 《美德乐（920119.BJ）：高精度输送领军企业，锂电回暖2025H1在手订单升至18亿—北 交 所 新 股 申 购 报 告 》-2026.1.20 《ELSD打开第二增长曲线，2025年预 计 归 母 净 利 润 同 比+64.48%～85.95%—北交所信息更新》-2026.1.20 颖泰生物2025年亏损大幅收窄，吉林碳谷2025年归母净利润同比大幅增长 颖泰生物2025年亏损大幅收窄；2025年归属于上市公司股东的净利润预计为-26,000万元至-20,000万元，较上年同期-58,733.37万元大幅收窄，亏损幅度改善55.73%至65.95%，显示盈利能力边际修复。吉林碳谷2025年归母净利润同比增长92.81%-135.66%；2025年归属于上市公司股东的净利润预计为1.80-2.20亿元，2024年同期为0.93亿元，同比增长92.81%-135.66%，年度盈利且净利润同比上升超50%。戈碧迦；2025年归属于上市公司股东的净利润为2,836.44万元，同比大幅下降59.63%（2024年同期为7,025.31万元）；营业收入小幅萎缩叠加高毛利产品占比下降，导致综合毛利率下滑；同时，股权激励费用化及政府补助减少，使期间费用上升、非经常性损益减弱，形成利润端的系统性压力。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险 目录 1、农药行业利好频发，“反内卷”进程加速...............................................................................................................................31.1、农药行业多条政策出现变动，或将加速落后产能出清..............................................................................................31.2、相关公司.........................................................................................................................................................................52、本周北交所化工新材行业上涨5.11%.....................................................................................................................................63、化工品价格走势........................................................................................................................................................................84、公司公告：颖泰生物等多家公司发布2025年业绩预告.....................................................................................................115、风险提示..................................................................................................................................................................................12 图表目录 图1：农药指数走势.......................................................................................................................................................................4图2：农药行业盈利正在持续改善中...........................................................................................................................................5图3：颖泰生物营收情况...............................................................................................................................................................5图4：颖泰生物归母净利润情况...................................................................................................................................................5图5：本周北证50报收1588.66点，近一周涨跌幅为+2.60%..................................................................................................6图6：开源北交所化工新材行业近一周涨跌幅为+5.11%...........................................................................................................6图7：本周开源北交所化工新材二级行业中纺织制造涨跌幅居前............................................................................................7图8：布伦特原油价格走势（美元/桶）......................................................................................................................................8图9：MDI价格走势（元/吨）.....................................................................................................................................................8图10：TDI价格走势（元/吨）.....................................................................................................................................................9图11：天然橡胶价格走势（元/吨）............................................................................................................................................9图12：丁苯橡胶价格走势（元/吨）............................................................................................................................................9图13：聚乙烯价格走势（元/吨）................................................................................................................................................9图14：聚丙烯价格走势（元/吨）................................................................................................................................................9图15：ABS价格走势（元/吨）...................................................................................................................................................9图16