北交所策略专题报告：农药落后产能出清加速，聚焦合规龙头集中度与盈利修复

农药行业利好频发，“反内卷”进程加速

• 政策变动加速落后产能出清：2026年4月1日起，草铵膦、精草铵膦等农药原药及中间体出口退税取消，旨在整治产能过剩和高毒禁限用品种，推动产业高质量发展。
• “一证一品”政策提升行业集中度：同一登记证号农药产品需标注相同商标，清理违规低价产品，头部企业将获得绝对优势，农药价格体系有望向更合理方向修复。
• 行业“正风治卷”行动目标：到2027年底，市场秩序明显改善，行业内卷式竞争得到有效遏制，产品质量显著提升，非法生产行为得到根本遏制，企业合规经营意识显著增强。
• 行业景气度回暖：2025年年初以来，农药指数上行，农药行业净利润同比增长率迅速转正，2024Q4至2025Q3分别为58%、65%、213%、281%。

本周北交所化工新材行业上涨5.11%

• 北交所主要指数表现：北证50报收1588.66点，周涨跌幅为+2.60%；沪深300报收4702.50点，周涨跌幅为-0.62%；创业板指报收3349.50点，周涨跌幅为-0.34%。
• 化工新材行业表现：开源北交所化工新材行业周涨跌幅为+5.11%，在北交所五大行业中排名第一。
• 化工新材二级行业表现：纺织制造、金属新材料、专业技术服务业、化学制品、非金属材料、橡胶和塑料制品业实现上涨，周涨跌幅分别为：+9.03%、+8.86%、+7.06%、+5.91%、+4.52%、+3.30%；仅电池材料行业出现下跌，周涨跌幅为-1.17%。
• 本周北交所化工新材行业个股表现：美邦科技（+32.89%）、天力复合（+16.47%）、能之光（+16.27%）、民士达（+15.78%）、迪尔化工（+10.21%）、科强股份（+9.88%）。

化工品价格走势

• 主要化工品价格涨跌幅：布伦特原油价格上涨2.73%；MDI价格下跌0.85%；TDI价格下跌0.71%；天然橡胶价格上涨1.92%；丁苯橡胶价格上涨4.13%；聚乙烯价格上涨5.30%；聚丙烯价格持平；ABS树脂价格下跌1.15%；PA66价格持平；PA6价格上涨2.58%；涤纶长丝价格上涨1.49%；草甘膦价格持平；赖氨酸价格上涨0.39%；蛋氨酸价格上涨1.43%；海绵钛价格持平；氯化钾价格上涨3.28%。

公司公告：颖泰生物等多家公司发布2025年业绩预告

• 颖泰生物：2025年归属于上市公司股东的净利润预计为-26,000万元至-20,000万元，较2024年大幅收窄，亏损收窄55.73%至65.95%，显示盈利能力边际修复。
• 吉林碳谷：2025年归属于上市公司股东的净利润预计为1.80-2.20亿元，同比增长92.81%-135.66%，年度盈利且净利润同比上升超50%。
• 戈碧迦：2025年归属于上市公司股东的净利润为2,836.44万元，同比大幅下降59.63%。
• 一诺威：拟通过竞价方式回购人民币普通股（A股）260万股至520万股，占当前总股本0.89%–1.79%，回购价格上限为19元/股。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。