政策加码PVC无汞化或带来落后产能出清打开盈利修复空间中泰建材化工孙颖团

#事件：生态环境部在添汞产品及用汞聚氨酯工艺管控公告答记者问上，明确表明各部门将协同加快PVC行业无汞化转型，聚焦无汞催化剂研发攻关。 #影响：1政策持续推动PVC无汞催化剂替代，而无汞化改造需高额一次性资本开支，部分中小及高成本产能缺乏资金实力完成改造，或将被迫退出市场，倒逼行业供应端收缩，进 政策加码PVC无汞化，或带来落后产能出清打开盈利修复空间【中泰建材&化工|孙颖团队】 #事件：生态环境部在添汞产品及用汞聚氨酯工艺管控公告答记者问上，明确表明各部门将协同加快PVC行业无汞化转型，聚焦无汞催化剂研发攻关。 #影响：1政策持续推动PVC无汞催化剂替代，而无汞化改造需高额一次性资本开支，部分中小及高成本产能缺乏资金实力完成改造，或将被迫退出市场，倒逼行业供应端收缩，进而优化整体供需格局、缓解过剩压力，促进行业盈利修复。 截至1/28，PVC价格4615元/吨，价差-111.5元/吨，价格和价差分位数分别位于2016年以来的4.3%/13.6%分位。 2无汞催化剂是核心瓶颈，行业预计进入技术兑现期，具备成熟产业化能力的企业有望率先受益。 #相关标的：中泰化学（260万吨）、新疆天业（134万吨）、君正集团（80万吨）、氯碱化工（48万吨）、嘉化能源（30万吨）、三友化工（52.5万吨）、凯立新材（PVC无汞催化剂龙头）。 风险提示：无汞化推进不及预期；行业竞争加剧