事件与政策影响
生态环境部明确将协同加快PVC行业无汞化转型,聚焦无汞催化剂研发攻关。政策持续推动PVC无汞催化剂替代,而无汞化改造需高额一次性资本开支,部分中小及高成本产能缺乏资金实力完成改造,或将被迫退出市场,倒逼行业供应端收缩,进而优化整体供需格局、缓解过剩压力,促进行业盈利修复。
市场现状与数据
截至1/28,PVC价格4615元/吨,价差-111.5元/吨,价格和价差分位数分别位于2016年以来的4.3%/13.6%分位。
技术进展与行业机会
无汞催化剂是核心瓶颈,行业预计进入技术兑现期,具备成熟产业化能力的企业有望率先受益。
相关标的
中泰化学(260万吨)、新疆天业(134万吨)、君正集团(80万吨)、氯碱化工(48万吨)、嘉化能源(30万吨)、三友化工(52.5万吨)、凯立新材(PVC无汞催化剂龙头)。
风险提示
无汞化推进不及预期;行业竞争加剧。