建筑材料行业月报：中高端玻纤价格继续上涨，行业盈利能力有望持续提升

建筑材料 报告日期：2026年01月22日 中高端玻纤价格继续上涨，行业盈利能力有望持续提升 ——建筑材料行业月报 华龙证券研究所 摘要： 投资评级：推荐（维持） 建材行业：2025年12月召开的全国住房城乡建设工作会议明确，将“着力稳定房地产市场”作为2026年的重要工作，为政策持续发力奠定基调。房地产行业仍处于新旧模式转换的关键期，当前调整正加速市场风险出清。2026年是“十五五”开局之年，政策环境预计保持宽松，行业将在深度调整中，为建立长期、健康、稳定的新发展模式奠定坚实基础。地产政策持续出台有望带动行业估值修复和基本面改善，维持建材行业“推荐”评级。 水泥行业：2025年12月份，受资金紧张、降温降雪及大范围环保管控影响，全国水泥市场需求环比持续减弱，同比也有所下降，但降幅趋稳。分区域看，北方地区受低温天气影响，需求基本接近尾声；南方地区仍处于最后赶工阶段，需求相对稳定。数字水泥网监测的反映市场实际需求指标--水泥出货率显示，12月份，全国水泥平均出货率环比和同比均小幅下降2-3个百分点，显示需求呈萎缩态势。根据数字水泥网数据显示，2025年12月全国水泥市场平均价格为354.38元/吨，较11月价格上涨3.25元/吨，行业供给侧积极变化带动水泥价格回升,个股关注水泥龙头上 峰水 泥 （000672.SZ）、 华新 水 泥（600801.SH）、 海螺 水 泥（600585.SH）。 分析师：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzq.com 相关阅读 《“反内卷”破局传统赛道，高端化打开成长空间—建筑材料行业2026年度投资策略报告》2025.12.24《地产积极政策出台，中高端玻纤带动盈利能力提升—建筑材料行业月报》2025.12.18《中高端玻纤产品价格上涨，行业盈利能力有望持续提升—建筑材料行业月报》2025.11.21 玻璃行业：预计2026年1月浮法玻璃市场价格延续低位运行为主。供应面，下期仍有部分生产线或将存在冷修预期，亦有部分产线计划点火，总体上来看供应量仍呈现下降趋势。需求面，随着春节临近，刚需逐渐收尾，在库存增长压力下，预计生产企业陆续执行优惠政策刺激客户提货的积极性，或将在一定程度上带动出货去库，价格或将比12月份仍有小幅下降。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH）。 玻璃纤维：从价格表现看，结合市场数据与实际报价，高端电子纱/布领域，G75纱12月价格回升至9300元/吨，较11月上涨100元/吨；7628电子布同步回升至4.3元/米，尤其终端AI领域需求的特种电子布供需紧俏，价格涨幅更突出。风电、热塑等高端 请认真阅读文后免责条款 粗纱方面，龙头企业对风电纱、热塑短切产品复价5%-10%，幅度高于中低端产品。中高端玻纤产品价格持续上涨有望带动行业盈利能力提升，个股方面关注行业龙头中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）、宏和科技（603256.SH）。 消费建材：地产政策持续出台有望带动行业估值修复和基本面改善，建议关注:伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三 棵 树 （603737.SH）、 东 方 雨 虹 （002271.SZ）、 坚 朗 五 金（002791.SZ）。 风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。 1水泥：水泥需求持续疲软，供给侧政策显成效 2025年12月份，全国水泥需求恢复较弱，1-12月全国累计水泥产量同比持续下滑，单月水泥产量同比也呈现较大下降。根据国家统计局数据，2025年12月份，全国单月水泥产量1.44亿吨，同比下滑6.6%；1-12月，全国累计水泥产量同比下降6.9%，降幅较1-11月持平。 下游需求角度看，2025年12月固投（不含农户）同比下滑3.8%。全国固定资产投资和基础设施投资同比降幅继续扩大，对水泥需求的拉动持续减弱。基础设施投资中，铁路运输业投资同比小幅下降，增速由正转负；道路运输业和水利管理业投资降幅均继续扩大。 地产方面，房地产企业新开工和土地购置活动持续低迷，开发投资呈大幅收缩态势。全国房地产开发投资同比降幅单边扩大，房屋施工面积、新开工面积及企业到位资金同比均呈现两位数下降。房地产行业仍处于新旧模式转换的关键期，短期内仍将对水泥需求带来消极影响。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 2025年12月份，受资金紧张、降温降雪及大范围环保管控影响，全国水泥市场需求环比持续减弱，同比也有所下降，但降幅趋稳。分区域看，北方地区受低温天气影响，需求基本接近尾声；南方地区仍处于最后赶工阶段，需求相对稳定。数字水泥网监测的反映市场实际需求指标--水泥出货率显示，12月份，全国水泥平均出货率环比和同比均小幅下降2-3个百分点，显示需求呈萎缩态势。根据数字水泥网数据显示，2025年12月全国水泥市场平均价格为354.38元/吨，较11月价格上涨3.25元/吨，行业供给 侧 积 极 变 化 带 动 水 泥 价 格 回 升,个 股 关 注 水 泥 龙 头 上 峰 水 泥（000672.SZ）、华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。 数据来源：数字水泥网，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 2玻璃：玻璃需求持续疲软，价格持续下行 根据国家统计局口径，2025年1-12月全国平板玻璃产量9.76亿重箱，同比下滑3%，供给有所减少；需求方面，2025年1-12月全国房屋竣工面积累计同比下滑18.22%，降幅较1-11月扩大0.1个百分点。 据隆众资讯信息，12月，国内浮法玻璃市场价格整体延续下降趋势，但不同区域表现存在差异。中上旬在价格降至低位、供应下降以及中下游刚需补库备货下，工厂出货整体较好，库存下降，但后续出货减弱，为促进出货，部分企业陆续执行优惠政策，整体市场价格重心下移。但南方地区表现略好，需求相对较为稳健，区域库存持续去化，市场价格亦小幅上涨或持稳为主。 供给方面，根据隆众资讯数据显示，截至2025年12月底全国浮法玻璃生产线共计296条（20万吨/日），其中在产218条，冷修停产78条。库存方面，12月，浮法玻璃样本企业库存呈现先降后增趋势，截至月底，样本企业库存总量5862.32万重箱，环比上月底减少373.88万重箱，降幅6%；同比增加1339.95万重箱，增幅29.63%。中上旬在价格低位、供应下降以及市场情绪提振下，中下游采购备货，企业出货较好，库存连续下降，后续业者消化自身库存，采购节奏放缓，库存再次小幅增长。 数据来源：隆众资讯，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 数据来源：隆众资讯，华龙证券研究所 数据来源：隆众资讯，钢联数据，华龙证券研究所 根据隆众资讯信息，需求方面，12月份整体表现不温不火，整体需求缩减明显，尤其部分偏北方地区加工企业已陆续放假，其他多数地区仍有部分刚需，中上旬中下游阶段性备货补库后采购节奏减缓，消化自身库存为主，12月浮法玻璃理论消费量比11月份增长，供需差仍为负值。 根据隆众资讯信息，供需差在未来三个月预计先负后正。1月份随着春节临近，生产企业尽力出货去库，为春节期间争取库容，多数企业或将执行一定的打款或者按量优惠政策，刺激中下游客户提货，由于价格已基本降至历史低位，业者或将视自身情况适量补库存货，所以预计1月份供需差或将为负。2月份春节期间市场需求基本停滞，春节前后不排除业者少量备货，但整月来看供需差或将为正，且增长幅度较大。3月份处于春 节后市场逐步启动阶段，在需求延续低迷下，预计需求启动或将较晚，故预计3月份供需差延续负值，绝对值较2月份减小。 根据隆众资讯信息，预计2026年1月浮法玻璃市场价格延续低位运行为主。供应面，下期仍有部分生产线或将存在冷修预期，亦有部分产线计划点火，总体上来看供应量仍呈现下降趋势。需求面，随着春节临近，刚需逐渐收尾，在库存增长压力下，预计生产企业陆续执行优惠政策刺激客户提货的积极性，或将在一定程度上带动出货去库，价格或将比12月份仍有小幅下降。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH）。 3玻璃纤维：中高端产品价格持续上涨，盈利能力有望持续提升 2025年12月，玻纤行业景气度震荡运行，玻璃纤维及制品行业PPI从11月的102.2提升至104。从玻纤价格来看，1-12月玻纤价格基本维持稳定。需求端来看，风电和新能源汽车端玻纤需求旺盛。据中国汽车工业协会数据，2025年12月，新能源汽车产销分别完成171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2%；2025年，新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%。 从价格表现看，结合市场数据与实际报价，高端电子纱/布领域，G75纱12月价格回升至9300元/吨，较11月上涨100元/吨；7628电子布同步回升至4.3元/米，尤其终端AI领域需求的特种电子布供需紧俏，价格涨幅更突出。风电、热塑等高端粗纱方面，龙头企业对风电纱、热塑短切产品复价5%-10%，幅度高于中低端产品。中高端玻纤产品价格持续上涨有望带动行业盈利能力提升，个股方面关注行业龙头中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）、宏和科技（603256.SH）。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 4消费建材：关注地产政策带来的估值修复和基本面改善 根据国家统计局统计，2025年1-12月建筑及装潢材料商品零售额与去年同比降低2.7个百分点，说明需求继续下滑。 2025年，房地产政策构建了“短期稳市场、长期促转型”的双轨体系：短期目标“止跌回稳”，通过优化限购、加大公积金支持、发放购房补贴等政策，着力提升市场活跃度；长期导向“高质量发展”，聚焦构建发展新模式，核心是完善基础性制度、增加“好房子”供给。2025年12月召开的全国住房城乡建设工作会议明确，将“着力稳定房地产市场”作为2026年的重要工作，为政策持续发力奠定基调。房地产行业仍处于新旧模式转换的关键期，当前调整正加速市场风险出清。2026年是“十五五”开局之年，政策环境预计保持宽松，行业将在深度调整中，为建立长期、健康、稳定的新发展模式奠定坚实基础。地产政策持续出台有望带动行业估值修复和基本面改善，建议关注:伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 5投资建议 建材行业：2025年12月召开的全国住房城乡建设工作会议明确，将“着力稳定房地产市场”作为2026年的重要工作，为政策持续发力奠定基调。房地产行业仍处于新旧模式转换的关键期，当前调整正加速市场风险出清。2026年是“十五五”开局之年，政策环境预计保持宽松，行业将在深度调整中，为建立长期、健康、稳定的新发展模式奠定坚实基础。地产政策持续出台有望带动行业估值修复和基本面改善，维持建材行业“推荐”评级。 水泥行业：2025年12月份，受资金紧张、降温降雪及大范围环保管控影响，全国水泥市场需求环比持续减弱，同比也有所下降，但降幅趋稳。分区域看，北方地区受低温天气影响，需求基本接近尾声；南方地区仍处于最后赶工阶段，需求相对稳定。数字水泥网监测的反映市场实际需求指标--水泥出货率显示，12月份，全国水泥平均出货率环比和同比均小幅下降2-3个百分点，显示需求呈萎缩态势。根据数字水泥网数据显示，2025年12月全