股指期货周报

2026-01-25 刘元博东亚期货阿丁

全球股市出现分化，A股宽幅震荡上行。
市场资金方面，融资余额增加62.92亿元，融券余额减少1.31亿元，股票型ETF净赎回5,751,840.00万份，市场情绪有所冷静，“超级主力”借道主题和行业ETF完成调仓。
估值方面，中国核心资产（上证50、沪深300）相对于中国国债的长期性价比极高，具有配置价值。
宏观面和流动性方面，央行出台结构性降息政策，配合大幅扩容的支农支小、科技、民营企业方向的再贷款额度，以及1月大概率出现金融数据和经济数据的开门红，一季度的流动性进一步充裕。
综合来看，市场已进入“跨年行情”向“春季躁动”的转折期，一季度流动性充足，题材轮动将围绕“十五五规划”展开，基本面和企业盈利逐步上修，A股的多头行情有望延续。盘面上观察到“超级主力”明显的控盘降温动作，以及背后的调仓动作。策略上继续维持中期多头思路，转折期接近尾声，可关注TMT和AI方向的产业催化择机开仓。

价格：万得全A指数涨1.81%，中小盘风格持续强势；申万一级行业涨多跌少，建筑材料、钢铁、基础化工、有色金属领涨，银行、通信、食品饮料逆势下跌。现货指数方面，上证50收3032.19，沪深300收4701.50，中证500收8590.17，中证1000收8470.74。四大期指主力合约，IH收3037.80，IF收4709.20，IC收8658.20，IM收8516.60。
基差：期指主力合约期货-现货基差，IH收于5.61，IF收于6.70，IC收于68.03，IM收于45.86。
估值：股指现货PE-TTM估值，上证50收于12.10，沪深300收于14.75，中证500收于41.99，中证1000收于51.60。
股权风险溢价：股指现货股权风险溢价，上证50收于6.87%，沪深300收于5.27%，中证500收于0.74%，中证1000收于0.11%。
资金面：万得全A日均成交额27989.42亿元，较上周日均缩量6661.19亿元，平均换手率2.21%；融资余额增加62.92亿元，融券余额减少1.31亿元，股票型ETF净赎回5,751,840.00万份；中国长短利差大幅缩小至0.5570%，离岸人民币汇率先贬后升收6.9487。
全球股市：原材料、能源领涨，金融、工业、公用事业领跌。
A股：建筑材料、钢铁、基础化工、有色金属领涨，银行、通信、食品饮料逆势下跌。