油粕日报：南美大豆丰产预期加强

2026-01-23 骆利关冠通期货 XL

豆粕：
- 巴西大豆丰产预期加强：ABIOVE预计2025/26年度巴西大豆产量达1.77124亿吨，出口量1.115亿吨，压榨量创纪录6100万吨，期末库存919.5万吨，较上年增加。
- 美豆出口数据：民间出口商报告对未知目的地出口192,350吨大豆（2025/26年度交货）。
- 近月豆粕预估震荡偏强：因近月供应仍存缺口但较去年极端情况概率偏小，春节前后现货节奏不清晰；远月合约因美国生物燃料政策加快落地略微走强，但政策无法提供长期向上驱动，南美大豆丰产压力仍大。
- 建议现货头寸较多者利用价格反复洗基差，盘面略微偏弱看待。
油脂：
- 美国E15乙醇汽油政策讨论：众议院议长讨论将全年销售E15条款纳入支出法案，以帮助农民应对关税影响。
- 加拿大油菜籽出口数据：截至1月18日当周出口量增155.95%至28.82万吨，2025-26年度出口量较上一年度减少37.42%。
- 油脂板块价格对需求限制：经历前期上涨后，价格上涨对需求有所限制。
- 后期关注点：三月初美国生物燃料政策落地可能为油脂板块带来额外向上驱动。