卓胜微电子发布2025年业绩预告,预计营收同比下降16%-18%,归母净利润同比减少163.46%-173.41%。主要受产能建设投入增加、供应转化、行业竞争、原材料交付紧张及下游客户库存调整等因素影响。公司积极布局光通信、卫星通讯、高端射频领域,SOI工艺覆盖射频前端全品类,锗硅工艺实现高性能低功耗移动通信芯片,并成为智能终端接入星网的关键供应商。
公司是国内射频前端领域全面、综合能力强的企业,率先采用Fab-Lite模式,产品覆盖多种材料及工艺。可比公司iFind一致预期PB均值5.82x,公司深度挖掘Fab-Lite模式潜力,打造“智能质造”资源平台,维持“买入”评级。
预计2025/2026/2027年营业收入分别为37.2/42.0/50.0亿元,归母净利润分别为-2.7/2.5/5.0亿元。风险提示包括市场复苏不及预期、竞争加剧、研发不及预期、客户导入不及预期。