氯碱日报：宏观情绪好转，基本面延续弱势

市场要闻与重要数据PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4849元/吨（+106）；华东基差-279元/吨（-36）;华南基差-249元/吨（-46）。现货价格：华东电石法报价4570元/吨（+70）；华南电石法报价4600元/吨（+60）。 上游生产利润：兰炭价格750元/吨（+0）；电石价格2855元/吨（+0）；电石利润-35元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-800元/吨（-137）；PVC乙烯法生产毛利-49元/吨（+89）；PVC出口利润0.5美元/吨（+0.4）。PVC库存与开工：PVC厂内库存30.8万吨（-0.3）；PVC社会库存57.6万吨（+1.5）；PVC电石法开工率80.14%（-0.52%）；PVC乙烯法开工率73.04%（-2.44%）；PVC开工率77.98%（-1.10%）。下游订单情况：生产企业预售量88.4万吨（-4.2）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价1948元/吨（+9）；山东32%液碱基差-4元/吨（-12）。现货价格：山东32%液碱报价622元/吨（-1）；山东50%液碱报价1060元/吨（+0）。 上游生产利润：山东烧碱单品种利润923元/吨（-3）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）478.8元/吨（-3.1）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）-558.21元/吨（+16.88）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）453.49元/吨（+0.00）。 烧碱库存与开工：液碱工厂库存50.96万吨（-0.25）；片碱工厂库存2.79万吨（-0.11）；烧碱开工率87.70%（+1.00%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率85.83%（+0.09%）；印染华东开工率56.54%（-2.22%）；粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）。 市场分析 PVC： 化工板块情绪好转，PVC大幅反弹。PVC4月1日起出口退税取消，4月之前存抢出口情况，出口订单环比走强。当前PVC市场整体供需格局延续弱势。供应端，国内PVC供应充裕，本周福建万华进入检修，开工率小幅下降；下游开工管材、型材春节前促销开工小幅提升，薄膜持平，后续开工有进一步下降预期，下游以逢低采购为主。库存方面，社会库存小幅累库且同比处于高位；成本端，上游氯碱生产利润受烧碱现货价格偏弱影响本周下降，同比低位。电石、兰炭价格稳定，电石、兰炭利润仍处于亏损状态。PVC仓单处于同期高位，盘面套保压力仍存。整体来看，PVC供需偏弱，但近期抢出口情绪对现货有一定支撑，4月后出口预期大幅下滑将使得后续合约的供需关系进一步宽松，需持续关注企业出口动态。 烧碱： 目前烧碱现货报价偏弱。盘面受化工板块整体偏强影响，小幅反弹。烧碱供需偏弱，山东库存延续累库。当前供应端整体开工高位，液碱价格下行，氯碱企业液氯挺价意愿增强，部分耗氯产品价格走强，环氧丙烷下游聚醚多元醇自4月1日起取消出口退税，引发下游抢出口，需求传导至环氧丙烷及其上游液氯，液氯价格较强，烧碱计划检修企业较少。烧碱需求端下游接货情绪一般，氧化铝厂开工较为稳定，卸货效率一般，山东主要氧化铝厂再次下调32%碱采购价至615元/吨，广西氧化铝投产进度延后，市场悲观对烧碱采购动力不足。非铝逐渐进入季节性淡季。出口订单延续低迷。烧碱供需偏弱。后续重点关注下游接货情绪以及液氯下游装置波动。 策略PVC单边：震荡偏强跨期：观望跨品种：无 烧碱单边：震荡跨期：观望跨品种：无 风险 PVC：宏观政策影响；装置检修动态烧碱：液氯价格波动；装置检修动态；下游囤货节奏 图表 图1：PVC华东现货价格............................................................................................................................................................4图2：PVC华南现货价格............................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法开工率..........................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC出口利润..................................................................................................................................................................5图13：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）.................................................................................................................6图15：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图16：西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格..................................................................................................................................................................7图22：陕西兰炭价格.........................................