一拖股份国金机械农机数据更新12月出口增速加快出口

2026-01-23 未知机构风与林

核心观点：12月农机出口增速加快，国内需求企稳改善，大中拖表现突出。
关键数据：
- 出口（海关总署）：
  - 2025年12月：销量同比增长37.4%，金额同比增长45.3%。
  - 其中大中拖：销量同比增长46.1%，金额同比增长47.7%。
  - 2025全年：销量同比增长32.5%，金额同比增长30.4%。
  - 其中大中拖：销量同比增长39.3%，金额同比增长30.9%。
- 产量（国家统计局）：
  - 2025年12月：大拖0.9万台，同比增长23.1%；中拖2.3万台，同比下降3.1%；小拖1.0万台，同比下降16.7%。大拖占比21.3%，同比提升3.9个百分点。
  - 2025全年：大拖11.5万台，同比增长1.4%；中拖22.9万台，同比下降6.0%；小拖12.1万台，同比下降15.4%。大拖占比24.8%，同比提升2.0个百分点。
研究结论：
- 12月出口增速进一步加快，显示内需企稳改善。
- 大中拖销量和金额均显著增长，市场表现强劲。
- 继续重点推荐一拖股份（A+H），看好“农机出海+产品升级+回购催化+内需企稳”。
盈利预测：
- 2025/2026/2027年归母净利润预计为8.9/10.4/12.0亿元，同比-3.6%/+17.2%/+15.7%。
- 对应当前H股PE为10/8/7倍，A股PE为18/16/14倍。