一、螺纹、热卷
- 供需方面：本周螺纹产量环比增加，库存整体上升，表观需求环比下降，五大品种表观需求整体回落，库存增加，产量基本稳定。市场处于消费淡季，产量、需求处于低位，库存从低位回升。
- 政策方面：央行下调再贷款再贴现利率提振市场信心，未来仍有降准和降息空间，不排除央行将很快行动。
- 技术面：期价冲高回落形成向下突破，短线小幅反弹，上方阻力较强。
- 操作建议：多单轻仓持有，待期价回落至震荡区间下沿附近逢低加仓，中线交易。不追涨杀跌。
二、铁矿石
- 需求方面：五大钢材品种产量基本稳定，表观需求环比下降，库存增加。市场仍处消费淡季，铁水产量大概率沿季节性趋势回落，上周铁水产量下降约1.5万吨至228.0万吨。春节较晚导致节前补库需求晚于往年，钢材及铁水产量暂时不会大幅上升，但回落空间不大。包钢集团一轧钢厂事故可能引发停产检修，对铁矿石需求形成扰动。
- 供应方面：全球发运继续回落，到港量下降，港口库存不断回升对期价形成压制。
- 技术面：期价突破近期震荡区间后强势上涨，但最近几天调整幅度较大，跌破10日均线支撑，再次跌至前期震荡区间上沿，或有一定支撑，但上行趋势可能暂时结束，预计短线低位震荡。
- 操作建议：多单离场，维持观望。
产业资讯
- 钢材库存：1月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存709万吨，环比减少2万吨，下降0.3%；比年初减少12万吨，下降1.7%；比上年同期增加35万吨，上升5.2%。
- 铁矿石供应：FenixResources四季度铁矿开采量105.7万吨（环增22%，同比增69%），发运总量124.1万吨（环增40%，同比增109%），创单季纪录；粉矿发运大增135%。上调2026财年发运目标至420–480万吨。
- 螺纹钢数据：截至1月22日当周，螺纹钢产量199.55万吨（增4.86%），表需185.52万吨（降2.53%），厂库由降转增，社库连续三周增加。
- 锰矿数据：South32四季度锰矿可售产量80.6万湿吨（环比降6%，同比增26%），因热带气旋影响执行恢复计划。2026财年产量指引维持在320万湿吨不变，仍需关注雨季影响。四季度销量86.5万湿吨，因新码头投产后运输能力提升。
- 煤焦盈利：全国平均吨焦盈利-66元/吨；山西准一级焦盈利-51元/吨，山东准一级焦盈利-8元/吨，内蒙二级焦盈利-103元/吨，河北准一级焦盈利-11元/吨。
- 其他资讯：浮法玻璃库存环比+0.38%，折库存天数23.1天；联碱法纯碱理论利润（双吨）为-40元/吨，环比增加9.09%。
免责声明：本报告基于公开资料和实地调研，但信息准确性和完整性不作保证，建议仅供参考，不构成最终操作建议。期市有风险，入市须谨慎。
