【黑色板块】黑色板块日报

品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 螺纹产量及表观需求继续下降，库存去化良好。铁水产量仍然处于高位， 螺纹钢 区间运行 钢坯需求良好，铁水转向明显。宏观情绪改善带来的提振有限，同时原料端双焦仍存在一定出货压力。现实基本面尚未出现明显改善，中期重回区间运行，短期表现或偏弱。【2960，3000】 热卷 区间运行 热卷需求继续回落，近期已低于去年同期，库存延续小幅增加的状态，供需层面偏弱。出口后期存在回落可能，同时黑色链整体过剩的局面持续压制行情表现。中期区间运行，短期表现偏弱。【3070，3110】基本面看，需求端铁水产量再降，后期钢企利润仍支撑铁矿需求维持高位。 铁矿石 逢高布空 供给端发到货双降，港口钢厂库存双增。整体供需结构好转。近期煤矿环保减产，煤价走强，支撑原材料价格。观点：短期区间操作，中期逢高布空。【685,715】今日焦化利润持续收缩，独立焦企及钢厂焦炭产量继续下降，供应出现一定降低，库存环比小幅回落。铁水产量仍在240万吨以上，需求有保障， 焦炭 区间运行 供需边际有所改善。但钢厂对焦炭采购谨慎，现货仍存在调降预期。供需整体仍呈宽松状态，上行驱动难寻，宏观情绪退却后，短期进入区间震荡状态。【1360，1390】部分煤矿进入亏损状态，国内焦煤产量环比继续回落，但绝对水平仍然不 焦煤 区间运行 低，目前价格水平下尚未出现大范围减产现象。矿山库存继续创新高，上游出货压力持续存在，供需层面仍然偏宽松。宏观情绪提振有限，缺少持续向上驱动，短期区间运行。【770，800】整体来看，基本面供增需减，成本端难以为硅锰价格提高有效支撑。工厂 锰硅 区间运行 复产后库存压力或将进一步累积。当前铁水产量虽高位运行，但淡季来临实际需求或将承压回落。短期受黑色系情绪影响有所反弹，但在基本面未有明显改善前，价格仍将承压运行。【5450,5670】硅铁基本面供需双弱，成本支撑仍有松动预期。部分产区后续仍有复产计 硅铁 区间运行 划，供应水平或进一步回升，且当前工厂库存水平仍相对偏高，关注后续库存变动情况。短期受黑色系情绪影响有所反弹，但整体缺乏上涨动力，预计行情维持区间运行。【5200,5380】 钢材：情绪提振有限，中期区间运行 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 螺纹钢：】螺纹产量及表观需求继续下降，库存去化良好。铁水产量仍然处于高位，钢坯需求良好，铁水转向明显。宏观情绪改善带来的提振有限，同时原料端双焦仍存在一定出货压力；热卷需求继续回落，近期已低于去年同期，库存延续小幅增加的状态，供需层面偏弱。出口后期存在回落可能，同时黑色链整体过剩的局面持续压制行情表现。 【盘面操作建议】 螺纹钢现实基本面尚未出现明显改善，中期重回区间运行，短期表现或偏弱。热卷中期区间运行，短期表现偏弱。 铁矿石:基本面支撑，矿价短期坚挺 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 基本面看，需求端铁水产量再降，后期钢企利润仍支撑铁矿需求维持高位。供给端发到货双降，港口钢厂库存双增。整体供需结构好转。近期煤矿环保减产，煤价走强，支撑原材料价格。 【盘面操作建议】 短期区间操作，中期逢高布空 焦炭：上行驱动难寻，短期区间运行 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 今日焦化利润持续收缩，独立焦企及钢厂焦炭产量继续下降，供应出现一定降低，库存环比小幅回落。铁水产量仍在240万吨以上，需求有保障，供需边际有所改善。但钢厂对焦炭采购谨慎，现货仍存在调降预期。供需整体仍呈宽松状态，上行驱动难寻，宏观情绪退却后，短期进入区间震荡状态。 【盘面操作建议】区间运行 焦煤：缺少上行驱动，短期区间运行 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 部分煤矿进入亏损状态，国内焦煤产量环比继续回落，但绝对水平仍然不低，目前价格水平下尚未出现大范围减产现象。矿山库存继续创新高，上游出货压力持续存在，供需层面仍然偏宽松。宏观情绪提振有限，缺少持续向上驱动，短期区间运行。 【盘面操作建议】短期区间运行 铁合金：工厂复产供应压力增加，区间运行 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 锰硅：基本面供增需减，成本端难以为硅锰价格提高有效支撑。工厂复产后库存压力或将进一步累积。当前铁水产量虽高位运行，但淡季来临实际需求或将承压回落。硅铁方面，基本面供需双弱，成本支撑仍有松动预期。部分产区后续仍有复产计划，供应水平或进一步回升，且当前工厂库存水平仍相对偏高，关注后续库存变动情况。 【盘面操作建议】 锰硅基本面未有明显改善前，价格仍将承压运行；硅铁预计行情维持区间运行。 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 研究员 资格证号 咨询证号 陈为昌 F03122993 Z0019850 李海蓉 F3051567 Z0015849 中辉期货全国客服热线：400-006-6688