行情分析
1月22日，塑料市场震荡上行。供应端，新增裕龙石化HDPE 2线等检修装置，开工率下跌至90%左右，处于中性偏高水平。需求端，截至1月16日当周，PE下游开工率环比下降0.28个百分点至40.93%，农膜订单持续下降，处于近年同期中性水平，农膜原料库存继续下降，包装膜订单小幅下降，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。成本端，哈萨克斯坦油田暂时停产，CPC3号SPM推迟复产，加上寒冷天气带动取暖油需求，近期原油价格反弹。供应上，新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年1月投产。近期塑料开工率略有下降。农膜订单持续下降，地膜集中需求尚未开启，温度下降，终端施工放缓，北方需求减少，北方棚膜生产基本停滞，农膜价格继续稳定，部分行业进入淡季，预计后续下游开工率下降，临近春节放假，节前备货有限，终端工厂刚需采购为主。宏观情绪有所消退，塑料供需格局改善有限，上海石化LDPE、中化泉州HDPE等检修装置即将重启开车，预计近期塑料区间震荡。由于塑料近日有新增产能投产，开工率较PP高，叠加农膜订单持续下降，预计L-PP价差回落。
期现行情
期货方面：塑料2605合约增仓震荡上行，最低价6666元/吨，最高价6818元/吨，最终收盘于6814元/吨，在60日均线上方，涨幅2.62%。持仓量增加11162手至515524手。
现货方面：PE现货市场多数上涨，涨跌幅在-100至+150元/吨之间，LLDPE报6600-6970元/吨，LDPE报8500-9180元/吨，HDPE报6820-8040元/吨。
基本面跟踪
供应端：1月22日，新增裕龙石化HDPE 2线等检修装置，塑料开工率下跌至90%左右。
需求端：截至1月16日当周，PE下游开工率环比下降0.28个百分点至40.93%，农膜订单继续下降，处于近年同期中性水平，农膜原料库存继续下降，包装膜订单小幅下降，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。
库存：周四石化早库环比下降1万吨至54万吨，较去年同期高了6.5万吨，1月上中旬去库较好，但近日去库一般，目前石化库存处于近年同期中性水平。
原料端：布伦特原油03合约上涨至65美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于710美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于690美元/吨。
研究结论
近期塑料市场供需格局改善有限，预计区间震荡。由于新增产能投产和农膜订单下降，L-PP价差有望回落。
