塑料日报：震荡上行

行情分析

• 供应端：检修装置变动不大，塑料开工率维持在90%左右，处于中性偏高水平。新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA于2026年1月投产，近期塑料开工率略有下降。
• 需求端：截至1月23日当周，PE下游开工率环比下降1.4个百分点至39.53%，农膜订单稳定，包装膜订单小幅回升，但整体仍处于近年同期偏低位水平。地膜需求尚未开启，北方需求减少，棚膜生产停滞，部分行业进入淡季，节前备货有限。
• 库存与成本：石化库存处于近年同期中性水平，1月上中旬去库较好，但近日去库一般。成本端，美国原油库存累库超预期，原油价格下跌；乙烯价格环比持平。
• 市场情绪：化工板块情绪好转，但塑料供需格局改善有限，上海石化LDPE、中化泉州HDPE等检修装置即将重启，预计近期塑料区间震荡。L-PP价差或因新增产能和需求分化而回落。

期现行情

• 期货：塑料2605合约增仓震荡上行，收盘于6865元/吨，涨幅1.87%，持仓量增加3532手至519056手。
• 现货：PE现货市场多数上涨，涨跌幅在-0至+150元/吨之间，LLDPE报6720-6970元/吨，LDPE报8600-9280元/吨，HDPE报6860-8140元/吨。

基本面跟踪

• 供应：检修装置变动不大，开工率90%左右。
• 需求：PE下游开工率39.53%，农膜订单稳定，包装膜订单回升，但整体仍偏低位。
• 库存：石化库存50万吨，较去年同期高3.5万吨，处于中性水平。
• 原料：布伦特原油03合约下跌至65美元/桶下方，乙烯价格持平。

研究结论

• 近期塑料市场供需格局改善有限，预计区间震荡，L-PP价差或回落。
• 下游需求疲软，地膜需求未开启，节前备货有限，终端刚需为主。
• 成本端原油下跌，但库存压力未缓解，市场情绪好转但力度不足。