中泰电子德明利Q4业绩高速增长存储大周期下持续受益受益

受益于存储大周期，25Q4业绩高速增长！➡2025年：预计营收103亿元-113亿元，yoy+116%~+137%；归母净利润为6.5亿元-8亿元，yoy+85%~+128%；扣非为6.3亿元-7.8亿元，yoy+108%~+158%；净利率约7%，同比基本持平。 ➡25Q4：预计营收36.4亿元-46.4亿元，yoy+210% 【中泰电子|德明利】Q4业绩高速增长，存储大周期下持续受益！ 受益于存储大周期，25Q4业绩高速增长！➡2025年：预计营收103亿元-113亿元，yoy+116%~+137%；归母净利润为6.5亿元-8亿元，yoy+85%~+128%；扣非为6.3亿元-7.8亿元，yoy+108%~+158%；净利率约7%，同比基本持平。 ➡25Q4：预计营收36.4亿元-46.4亿元，yoy+210%~+295%；归母净利润为6.8亿元-8.3亿元，yoy+1052%~+1263%，qoq+645%~+810%；净利率约18%，yoy+24pcts，qoq+14pcts。 ➡业绩增长原因：受益于AI，25Q3起存储行业景气度回暖、存储价格上行，公司毛利率大幅提升。 存储超级大周期，公司持续受益——AI推理需求爆发，存储供给增加有限，进入超级大周期，供需持续紧张，价格上涨超预期，公司盈利能力有望持续改善。 大陆互联网厂商加大capex，服务器存储需求旺盛，公司24年推出企业级存储解决方案，PCIe/SATA SSD、RDIMM等产品深度适配AI服务器、数据中心等高端场景，目前已成功进入大陆互联网大厂供应链，公司有望深度受益国内AI算力建设浪潮！ 风险提示：涨价不及预期、企业级存储放量不及预期等。