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申万电子存储AI存储大行情景气持续会超预期2026122
2026-01-22
未知机构
Z.zy
A股存储25Q4业绩爆发,净利率均升至20%左右!
核心观点与关键数据
业绩爆发
:A股存储企业2025年第四季度业绩显著提升,净利率普遍升至20%左右。
个股表现
:
佰维存储
:营收34.2-54.2亿元,环比增长28.6%-103.7%;归母净利润8.20-9.70亿元。
德明利
:营收36.4-46.4亿元,归母净利润6.77-8.27亿元。
同赛道企业
:江波龙、协创数据Q4盈利能力环比亦将加强,静待催化。
行业周期与机遇
双模型叠加
:周期波动与个股成长双模型叠加,2021/2023/2026年均是“以库存换市场”的重要机遇期。
头部效应
:上述公司把握关键窗口期后,营收不断创新高,受周期波动影响极小,头部效应明显。
市场趋势与供需失衡
AI存储需求
:闪迪、海力士陆续创新高,AI面临存储墙,单GPU Flash容量接近翻倍。
备货恐慌
:AI大厂长期订单增加,进一步加剧中期供需失衡。
境内外联动
:市场认为AI存储仅海外存储受益,实则通过Wafer联动,境内外价格变动相差不超过一周。
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