软硬再平衡被忽视的铲子与水掘金AIDC系列电话会

2026年01月18日20:51 关键词 AIDC电源液冷供应链订单研发储能SIT估值弹性温控客户验证周期功率出货量涨价渗透率景气度招标数据中心 全文摘要 国金研究所的专家团队进行了深入研究，重点关注了AIDC产业链，特别是电源等关键元器件领域的重要性。他们组建了跨小组联合研究团队，并对2026年IDC产业链的行业趋势和投资机会进行了预测。分析师们从电源、液冷技术、电子元器件、柴油发电机组等不同角度，详细讨论了各自领域的投资机会和市场趋势。 软硬再平衡：被忽视的“铲子”与“水”-掘金AIDC系列电话会_导读 2026年01月18日20:51 关键词 AIDC电源液冷供应链订单研发储能SIT估值弹性温控客户验证周期功率出货量涨价渗透率景气度招标数据中心 全文摘要 国金研究所的专家团队进行了深入研究，重点关注了AIDC产业链，特别是电源等关键元器件领域的重要性。他们组建了跨小组联合研究团队，并对2026年IDC产业链的行业趋势和投资机会进行了预测。分析师们从电源、液冷技术、电子元器件、柴油发电机组等不同角度，详细讨论了各自领域的投资机会和市场趋势。特别提及了英伟达、华为、阿里等大客户，以及国内供应链的潜力。会议目的在于为投资者提供AIDC产业链的深入分析和建议。 章节速览 00:00 AIDC产业链研究升级与投资机会分享 国金AIDC联合研究小组针对IDC产业链进行全面升级研究，跨部门合作，聚焦电源、液冷等关键领域，于2026年开年之际，分享全年行业趋势判断及投资机会，旨在为投资者提供更精准的产业链分析与技术趋势预测。 01:15 2026年电源行业爆发元年预测 对话讨论了电源行业在2026年将迎来爆发性增长，主要驱动因素包括RUBIN AUTO架构供应商订单确定、算力提升导致的功耗增加、以及电源需高度定制化带来的门槛提升。行业将全面适配800伏HVAC架构，带来供应商格局变化和产品单位价值提升。2026年，GP300切换和研发周期结束将促使订单密集落地，预计行业将迎来AIP提升，个股层面订单和出货量将显著增长。核心企业如麦克米特罗将受益于供应链外溢和份额提升。 04:36 AIDC领域公司最新研发进展与市场催化分析 讨论了麦格米特、台达、阳光电源等公司在AIDC领域的最新研发动态，包括与客户合作进行产品测试、订单落地时间、以及在储能和SIT产品方面的领先地位，预计这些催化因素将在未来几个季度内推动业绩增长。 06:40 2023年AIDC需求量预测及价格趋势分析 对话中提到2023年国内AIDC需求量预计达到峰值，招标计划数可能达到三个G瓦，已形成订单一个多G瓦。国产算力芯片出货量显著增加，即使H200芯片进口情况不确定，整体需求仍旺盛。价格方面，目前招标价格未见明显上涨，但考虑到通胀和电价上涨等因素，价格已触底，未来有较大涨价空间，无下降空间，量价关系显示行业景气度高。 10:14 AIDC行业龙头与新兴标的分析 对话深入探讨了AIDC行业内的龙头企业，如润泽科技和数据港，以及它们在互联网数据处理方面的领先地位。特别提到了奥飞数据与百度的紧密合作，以及大维科技在头部互联网招标中的超预期表现。此外，还关注了光环新网、新入网等在IDC大牛市中表现优秀的公司，强调了这些企业在AIDC上行周期中的潜在收益。整体分析聚焦于AIDC运营商的市场趋势和投资价值。 对话讨论了AIDC机房温控设备市场的变化，重点分析了液冷技术的快速渗透和国产温控厂商的崛起，特别是英维克、鹏飞股份和高澜股份的市场表现。强调了IDC数据中心温控设备供应商及上游原材料供应商的投资价值，以及液冷设备价值量提升对行业的影响，建议关注IDC运营商及温控设备供应商。 17:30 AI服务器功耗提升下的电子元器件投资逻辑 讨论了AI服务器功耗提升对电子元器件行业的影响，指出市场扩容、涨价周期及国内供应商加速进入海外市场是三大投资机会。具体分析了牛角电容、超级电容等品类的市场趋势，强调了国内公司在加速业绩释放，尤其是在AI电感等领域的订单增长显著。 22:33英伟达液冷技术进展与市场影响分析 回顾CES2026大会，英伟达展示全液冷服务器和交换机，功率突破200千瓦，液冷渗透率提升至100%。市场对冷板和快接头数量减少表示担忧，但整体液冷需求明确。预计26年业绩将反映海外NV链服务器收入，国内液冷供应商有望通过合作深化和代工经验积累，未来2-3年内占据全球市场份额。海外ASIC服务器自建供应链趋势，提升国内供应商地位，需提供整体解决方案以增强竞争力。 27:44国内液冷市场趋势与投资机会分析 近期市场关注国内互联网厂商因阿里和字节采购芯片引发的液冷需求增长，预计26年下半年交换机方案将推动机柜应用。国内液冷市场渗透率虽不及NV的100%，但增速快。推荐关注国内外链相关标的，如科创新源、森林环境等，以及冷板、快接头设备和新材料技术方向的公司，如金创机床、博威合金，看好全球液冷市场地位提升带来的投资机会。 30:33柴发行业供需紧张与价格增长分析 报告分析了柴发行业受数据中心需求驱动，2023年预计交付量达6000台，同比增长40%-60%，价格持续上涨，预计单台利润提升至40-50万元，行业供需紧张，推荐潍柴重机和玉柴国际。 发言总结 发言人6 他报告了柴油发电机板块的最新动态。去年上半年，柴油发电机需求因数据中心需求增长而显著提升，但下半年由于国内缺芯问题导致大厂订单推迟，影响了第三季度业绩。随着芯片供应恢复，大厂开始恢复招标，预示未来需求增长。预计字节、阿里、腾讯、华为及中移动等大厂对柴油发电机的需求量庞大，加上去年延期的订单，今年的交付需求接近6000台，同比增长约40%至60%。价格方面，从去年上半年的210到220万元上涨至年底的270到280万元，显示市场仍处于紧张状态。海外柴油发电机价格同步上涨，国内外定价差距扩大，预计全年价格涨幅在10%到15%。发言人强调，拥有较高产业链自给率的整机厂如潍柴，其单台利润预计增长，而自给率较低的厂家利润增长则受限。因此，推荐重点关注具备较强产业链整合能力的潍柴重机和玉柴国际，分别对应200亿和120亿市值。 发言人5 他首先介绍自己为国金电信的曾爽，并转向汇报液冷技术的最新进展。他提到了上周的CES2026大会，特别强调了英伟达CEO黄仁勋的演讲，展示了该公司最新架构的服务器和交换机系列，特别强调了100%全液冷设计以及全面采用了不锈钢波纹管作为管路。此外，英伟达的鲁宾服务器实现了整机柜230千瓦的高功率和100%液冷覆盖，体现了液冷技术的高需求。他讨论了液冷技术对组装工艺的影响，指出液冷部件的直接采购将加深产业链合作，并预计这一趋势将增强国内供应商在全球市场的份额。他强调，随着液冷技术的不断发展和应用，以及国内互联网厂商对液冷技术的需求增加，国内液冷供应商有望在2到3年内显著提升其在全球市场的地位。最后，他提供了针对不同液冷相关领域的推荐标的和关注点，包括零部件供应商、设备制造商以及新技术方向的材料供应商等。 发言人4 他，国金电子团队的分析师丁彦文，重点讨论了AI服务器建设中功率提升对电子元器件投资逻辑的影响。他指出，功率的持续提升显著增加了元器件需求，引发了市场扩容趋势。分析认为，这一细分市场主要受三个驱动因素影响：持续的通胀逻辑、结构性需求引发的涨价趋势，以及国内供应商加速融入全球供应链。随着验证和对接的进展，国内企业在海外市场表现提速。 丁彦文特别强调了牛角电容和超级电容等产品在市场扩容和价格提升趋势下的投资机会，并指出多个国内公司在被动元器件领域的业绩持续增长。他建议重点关注牛角电容和超级电容市场，以及与海外客户如泰达、曼妮有良好合作的企业。在完成对电子元器件市场的深入分析后，他的总结聚焦于牛角电容和超级电容市场及与全球主要客户合作的企业作为投资焦点，为投资者提供了明确的市场指引。 发言人3 她，即张珍珍，为通信行业的首席分析师，发表了对国内AIDC（人工智能超级计算中心）市场的深度观察与分析。她指出，今年AIDC需求量达到历史峰值，招标计划数可能高达3GW，且当前订单量已超过计划数，显示市场强劲需求。尽管存在对H200芯片进入市场的争议，华为、寒武纪等企业先进芯片出货量的增加预示国产算力能力增强。张珍珍关注价格走势，虽当前招标价格稳定，但预计未来需求增长与供应紧张将推动价格反弹。她看好AIDC市场前景，建议关注IDC运营商、机房温控设备供应商及原材料供应商。特别地，液冷技术快速发展，国产温控厂商份额增长，英维克、同飞股份、高澜股份等企业在该领域具机遇。总结而言，她看好AIDC市场长期增长潜力，强调相关领域和公司的投资价值。 发言人2 重点阐述了电源板块的发展前景，预计2026年为电源行业的爆发元年，这得益于Rubin架构及其相关产品和技术的确定，将显著推动需求增长。他指出，汽车行业对算力的日益增长需求促使电源产品需高度定制化，从而提升了行业进入壁垒。展望2027年，电源全面适应800伏HVAC架构将引发供应商格局的变化，并带动产品单位价值的提升。尽管2025年电源行业面临验证周期长和高标准的挑战，但他预测2026年将见证订单与出货量的显著增长，特别指出与客户紧密合作、研发表现优异的公司，如麦格米特，有望在此期间受益。此外，发言人提及阳光电源在储能产品领域亦有潜力实现突破。最后，他强调其团队将持续关注AIDC产业链，分享更多深入见解。 发言人1 她，国金电新的首席分析师姚瑶，介绍了国金AIDC联合研究小组的电话会议。她强调，作为人工智能大背景下的一大分支，AIDC具有巨大潜力，并指出国金研究所已深入研究IDC电源、液冷元件、燃料电池供电配电等领域，计划通过跨小组合作的AIDC联合研究团队为投资者提供更精准的投资推荐和产业链分析。会议主要聚焦于分享2026年IDC行业趋势及投资机会，并特别安排负责电源研究的分析师与文建详细讲解AIDC电源领域的投资机遇。 要点回顾 在2026年，对于IDC整个产业链，我们有哪些行业趋势的判断以及相关投资机会的推荐？ 发言人2：在2026年，我们认为IDC产业链将进入电源领域的1到10爆发元年。特别是随着Rubin架构及其供应商在2026年的确定和量产开始，对电源的需求将大幅增加，并且由于奥拓一代产品的功耗指数级上升和对动态响应能力的要求提升，电源将不再是一个标准品，而是需要高度定制的产品，这将提高电源供应商进入该行业的门槛。到了2027年，全面适配800伏HVAC架构的电源升级将带来供应商格局变化和产品单位加流量提升，2026年将是提前布局相关行业变化较大标的的重要一年。 为什么2026年电源板块会有较大变化？ 发言人2：2026年电源板块的变化主要源于从GB300到更高级别产品的切换过程中带来的全新产品升级，以及过去两年配合研发的成果开始兑现。行业整体验证周期长、对供应商要求高的特性使得2025年虽然关注度高但订单未明显落地。而到了2026年，随着新产品迭代和早期研发成果的商业化应用，整个行业将实现显著的性能提升，同时各公司在高强度研发下的订单也会密集落地，出货量攀升。 从投资角度来看，哪些公司有望在电源领域获得较好表现？ 发言人2：我们认为电源领域的核心投资标的应关注能与客户进行持续紧密研发合作的公司。其中，麦格米特在Ruby架构上已进入产品测试阶段，其可靠性已获得客户认可，并有望在行业放量期获得供应链外溢和份额提升的红利。特别是对于Ruby架构，麦格米特在2026年将扮演更为重要的二供角色，催化事件包括5.5千瓦电源的后续订单（预计Q1末或Q2落地）以及Ruby店员一季度开始送样并在Q1末至Q2期间可能有消息层面的催化。此外，欧空在与谷歌项目的研发配合中，预计Q2完成开发并在下半年小批量出货，其催化主要看谷歌小批量的落地情况。 除了麦格米特外，还有哪些公司在AIDC领域的电源业务值得看好？ 发言人2：我们还看好阳光电源，该公司在储能SIT产品方面与国内外头部企