2026年春运系列会议之一20260120

2026年01月21日11:07 关键词 春运航空旅客运输量民航国泰海通刘晓楠陈一凡春节假期供给端需求端票价客座率收益管理春运首日火车票航空业长逻辑旺季盈利超级周期 全文摘要 2025年春运数据显示中国民航乘客需求旺盛，为2026年春运旅客运输量预估9500万人次奠定了基础，同比增长约5%。分析指出，航空业供给端增长，加之需求结构变化，促使市场对航空板块持有乐观预期，票价和客座率的提升预示着未来航空需求增长和客运结构恢复将推动票价与盈利上行。春运被视为观察航空业旺季表现的关键时期，建议关注航空板块的长期发展逻辑。 “2026年春运”系列会议之（一）-20260120_导读 2026年01月21日11:07 关键词 春运航空旅客运输量民航国泰海通刘晓楠陈一凡春节假期供给端需求端票价客座率收益管理春运首日火车票航空业长逻辑旺季盈利超级周期 全文摘要 2025年春运数据显示中国民航乘客需求旺盛，为2026年春运旅客运输量预估9500万人次奠定了基础，同比增长约5%。分析指出，航空业供给端增长，加之需求结构变化，促使市场对航空板块持有乐观预期，票价和客座率的提升预示着未来航空需求增长和客运结构恢复将推动票价与盈利上行。春运被视为观察航空业旺季表现的关键时期，建议关注航空板块的长期发展逻辑。随后，社服组将分享其对2026年春运的见解。 章节速览 00:00 2026年春运航空客运量预测与市场预期 回顾2025年春运，中国航空业需求快速恢复，尤其因私需求旺盛，但工商务需求占比低于2019年，票价仍处低位。预计2026年春运民航旅客运输量将达9000万500万人次，同比增5.3%，国铁发送旅客5.4亿人次，同比增5%。2026年春运被视为航空板块乐观预期的重要观察窗口，基本面正反馈和旺季表现将催化市场乐观预期。 05:05 2025年春运客流创新高，票价同比下降 2025年春运期间，全社会跨区域人员流动量超过90亿人次，同比增长7.1%。节前、节中和节后客流表现各异，其中节中因假期延长和拼假效应，出现二次出行高峰。航空客流量同比增长7%，客座率提升2%，导致国内裸票价同比下降5%，含油票价下降近10%。整体来看，2025年春运呈现削峰填谷效应，票价在元宵节后逐步转正。 08:32 2026年春运航空需求预测及市场分析 2026年春运期间，民航旅客运输量预计达9500万人次，同比增长约5%。尽管前期市场较为淡季，但近期出票量和客座率已开始回升，预售情况良好，预计需求将持续旺盛。二次出行及南方旅游城市热度较高，民航将严控增班，确保市场稳定。 12:11 2026年春运航空业需求旺盛与收益管理策略 讨论了2026年春运期间，多重客流混合将导致高峰，有利于航空公司收益管理。长期来看，中国航空业将进入超级周期，票价市场化和需求增长驱动未来盈利上行。建议在淡季布局航空股，强调航母品质对盈利的关键作用，预计春运期间需求旺盛，叠加供给有限，将进一步提升航司收益。 发言总结 发言人1 他，即我国泰海通交通运输组研究员陈一凡，与国泰海通社服组首席刘晓楠老师共同更新了关于2026年春运和春节假期的展望。首先，陈一凡回顾了2025年春运的交运板块情况，并预测2026年春运旅客运输量将创历史新高，航空和铁路旅客发送量预计增长5%左右。他强调，尽管整体加班量可能有限，但客流高峰将助力航空公司收益管 理。最后，陈一凡指出中国航空业未来将迎来超级周期的潜力，并推荐了包括中国国航、吉祥航空、中国东航、南方航空在内的航空股，呼吁在旺季前布局航空长逻辑。 要点回顾 2026年春运民航旅客运输量预计情况如何？国铁中国铁路预计2026年春运旅客发送量是多少？ 发言人1：民航局预计2026年春运期间全国民航旅客运输量有望达到9000万500万人次，日均约238万人次，同比增长5.3%。中国铁路预计2026年春运发送旅客5.4亿人次，同比增长5%，对应的可塑能力也同比增长5.3个点。 对于2026年春运的展望以及对航空业需求的看法是什么？ 发言人1：我们预计2026年春运航空需求仍将持续旺盛，尽管整体加班有限，客流高峰将助力航司收益管理。同时，由于过去三年中国民航因私需求持续保持旺盛，预计26年春运需求也将保持强劲，并且近期预售已经开始启动。 为什么推荐关注春运情况？ 发言人1：关注春运是因为2025年中国航空业已进入供给端持续增长时代，而春运作为首个旺季观察窗口，能反映出需求恢复情况和市场乐观预期。 2025年春运中国民航客流量同比增长和票价情况如何？ 发言人1：2025年民航客流量同比增长约5到6个百分点，较19年累计增长17个点。同时，全年客座率再创历史新高，达到85%，国内含油票价低于2024年和2019年。 当前民航行业盈利能力及未来展望是怎样的？ 发言人1：目前行业盈利能力尚未完全恢复，核心问题在于工商户需求占比低于19年，导致航司执行客座率优先策略以保证客流增长和客座率上升。但随着未来航空需求增长和结构恢复，预计票价和盈利将会上行，旺季表现有望催化市场乐观预期。 2025年春运整体客流和票价特点是什么？ 发言人1：2025年春运客流创新高，但票价同比下降。节前客流相对较低，节中受益于假期延长和拼假效应，出行旺盛填补了传统客流低谷。航空客流同比增长7个点，其中国内增长4到5个点，国际增长约30%。然而，由于高基数效应，国内裸票价同比下降5个点，含油票价同比下降近一成。 2026年春运的旅客运输量预计是多少？春运预售的情况怎样？ 发言人1：中国民航局预计2026年春运40天内的民航旅客运输量大概在9500万人次，比2025年春运增长约5%。春运首日火车票提前15天开售，而春运机票预售也已启动，单日出票量从元旦后的淡季水平提升到了约250万张，并且远期预定量同比也有明显增长。 对于今年春运的需求预测是怎样的？ 发言人1：预计2026年春运期间的需求将持续旺盛，其中成规模的二次出行现象可期待，旅行目的地方面南方沿海城市、海南、云南等旅游城市的热度较高。 近期航空市场的情况如何？ 发言人1：春运启动前的这段时间通常是航空市场的淡季，但最近两周由于中小学放假和商务出行恢复，航空客票出票量和客座率开始回升。 春运的具体时间段是什么时候？ 发言人1：2026年的春运从2月2号开始，持续40天，至3月3日结束。 航空公司是否会大幅增班？ 发言人1：今年春运期间民航将严控增班，尤其是国内和国际航班的加班量会相对有限。 今年春节假期的特点及对客流的影响？ 发言人1：今年春节假期有九天，节前和节后会出现明确的客流高峰，多重客流（工商务、返乡、探亲、学生等）混合，叠加高客座率和市场化票价效应，有利于航司收益管理。 对于中国航空业长期发展的看法？ 发言人1：认为中国航空业将迎来持续多年的超级周期，在淡季布局航空长逻辑，特别是在春节之前，票价市场化和需求增长将驱动26年及以后开启票价和盈利上行趋势，接近北美航司在16到19年的高景气持续期。 如何配置相关投资标的？ 发言人1：建议在旺季春节之前布局航空板块，推荐中国国航、吉祥航空、中国东航、南方航空和春秋航空等航空股，以把握业绩和估值上升空间。