新能源及有色金属日报：现货市场升贴水平稳偏强

重要数据显示，LME锌现货升水为-43.57美元/吨，SMM上海锌现货价较前一交易日下降130元/吨至24210元/吨，SMM广东锌现货价下降150元/吨至24200元/吨，天津锌现货价下降140元/吨至24140元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于24300元/吨，收于24350元/吨，较前一交易日下降50元/吨，全天成交146086手，持仓121693手。库存方面，SMM七地锌锭库存总量为12.20万吨，较上期变化0.35万吨；LME锌库存为111850吨，较上一交易日减少450吨。

市场分析认为，锌价回落，现货市场存在补库行为，但社会库存增加，即将超过过去五年同期水平，现货流通性好转，仍以谨慎采购为主。成本端，国产矿和进口矿TC持续上涨，冶炼利润走高，冶炼积极性持续，供给端增量预期不变。冶炼厂原料储备进一步提升，在冶炼产量持续增加的情况下，矿可用天数并未下滑，预计TC将不改上涨趋势。供给端的压力持续凸显，即使消费旺季强势表现仍不改国内累库预期，且当前累库呈现提速趋势，若消费旺季的预期落空，锌价将会面对较大压力。即使在其他有色品种走强的情况下，锌价有望呈现相对偏弱的走势，但需关注海外库存影响。

策略建议单边谨慎偏多，套利中性。风险包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。