中国ESG生态观察报告2025

目录 前言 一、为什么要共建 ESG 生态 3 ( 一 ) 何为 ESG 生态3( 二 ) ESG 生态关键要素5( 三 ) ESG 生态建设要求13 二、中国 ESG 生态建设现状 17 ( 一 ) 中国 ESG 生态特征观察17( 二 ) 中国 ESG 生态现实挑战23 三、ESG 生态建设创新案例 32 ( 一 ) 政策端：ESG 政策创新32( 二 ) 市场端：ESG 投资创新33( 三 ) 市场端：ESG 信息技术创新34( 四 ) 实践端：行业支撑创新35( 五 ) 实践端：专项项目创新37( 六 ) 实践端：公众参与创新38 四、未来的路在何方 39 1. 推动政策协同及法制落地392. 推进市场机制及成果应用413. 引导全链实践及业务融入434. 强化能力建设及技术赋能445. 促进社会参与及多方协作46 附录：访谈专家 / 机构 参考资料 48 前言 在全球可持续发展浪潮与国家“双碳”目标纵深推进的背景下，环境、社会和治理（ESG）理念已从新兴概念逐步被更多人接受，成为驱动经济高质量发展的动力之一。在新时代背景下，ESG承载着平衡经济效益、社会福祉与生态保护的重任，成为连接政策导向、市场机制与社会共识的关键纽带。 ESG通过一系列实质性议题和包容性的指标体系，将环境成本货币化、社会价值显性化、治理缺陷风险化，为企业从“增长”转向“成长”提供了系统性方法论。也因ESG议题的复杂性、参与主体的多样性、发展状态的动态性、价值取向的综合性，需要通过制度设计、市场机制和社会参与来共同推进，这个过程不同主体之间需要相互约束、相互合作、相互支撑，提供跨领域、跨层级、跨阶段的系统性解决方案，以实现经济价值与生态要求、短期利益与长期价值的平衡。 越来越多的监管部门、企业和第三方机构开始关注ESG，建立ESG法规、制定ESG准则、开展ESG项目、披露ESG信息，中国ESG发展呈现前所未有的热度，国家可持续披露准则体系建设稳步推进，金融机构逐步将ESG风险审查纳入投融资全流程，上市公司ESG信息披露率达到50%以上，多个行业发布ESG管理建设指南，员工重视职场包容性与自主性，消费者在购买决策中纳入可持续考量……一切看起来正向着积极的方向发展。 然而，透视这些热闹的现象，仍应该看到理想与现实的落差：有企业公开鼓励29小时的“自愿加班”，招聘要求反复强调“仅限男性”或“35岁以下”，制药工厂伪造监测数据排放污水，企业海外工厂员工生活环境恶劣……此外，与“圈内”的热闹相比，实际上ESG在产业可持续发展中起到的作用仍不足。 热闹与荒诞共生，理想与现实角力。当ESG从“选修课”变成“必答题”，我们需要追问：这场热闹“风景”，究竟是商业向善的觉醒，还是又一轮功利主义的狂欢？ESG发展取得了哪些成就，又存在哪些不容忽视的问题？如何才能更好地推进ESG生态圈建设，让更多利益相关方获得实在的好处？ 这是本次研究试图回应的问题。2024年我们对中国评级机构进行调研，今天我们把目光扩大到ESG生态中的更多相关方，开启了中国ESG生态建设现状观察。研究方法以结构性访谈为主，汇总专家、机构和企业观点，并融入南方周末中国企业社会责任研究中心长期以来的行业观察。对ESG生态发展的分析和观察不求全面，只求深刻，选取一些有代表性的角度进行分析，以期给行业研究者、从业者提供一些不同的思考启发，以反思促行动，总结成果，重新出发。 由衷感谢积极支持本次调研的专家和机构，我们从不同类型的机构和学者身上获益良多，很高兴能作为见证者和传播者，为共建中国ESG生态贡献一份力量。 南方周末中国企业社会责任研究中心2025年7月 第一部分 为什么要共建 ESG 生态 01何为 ESG 生态 “生态”（Ecosystem）概念来自生物学，指特定空间内生物与环境、生物与生物之间的相互作用，由能量流动、物质循环、信息传递形成的动态功能系统。运转良好的生态，具有能量流动、动态平衡、多样性、适者生存、清晰可辨的特征。在此间，有用的能量与价值相互传递；物质能量和信息处于平衡状态；物种多样性越大，系统稳定性越高；物种之间相互竞争和适应；系统各组件相互作用形成了有序整体。 ESG天然具有生态系统的特征。从内涵看，包括环境（E）、社会（S）、治理（G）三个维度，涉及气候变化、资源利用、劳工权益、公司治理等复杂议题，这些议题彼此分离又相互关联（如环境问题影响社会正义，员工问题影响产品质量，治理缺陷可能导致环境风险），甚至短期内相互矛盾，需要跨领域、跨层级、跨阶段的系统性解决方案。 从参与方看，涉及政府、企业、金融机构、消费者、员工、NGO等多元利益相关方，任何一方缺失都会带来系统失衡，需要通过制度设计、市场机制和社会参与，推动企业实现经济效益与环境、社会责任的平衡，最终达成绿色低碳转型和高质量发展。 从发展状态看，ESG要求会随着政策变化、技术进步、商业发展、社会价值观演变等变化动态更迭，需要通过动态调节和反馈（如政策迭代、技术升级、标准更新、公众监督等）推动ESG中长期目标的实现。 因此，我们认为所谓ESG生态，即指围绕环境、社会与治理目标，由政府、企业、金融机构、消费者、员工、NGO、学术机构等多方主体共同参与的协作体系。通过政策引导、市场机制、技术赋能、信息共享、社会参与，形成一个动态平衡、相互促进的网络，推动社会环境的可持续发展。 覆盖环境、社会、治理三维度，整合应对气候挑战、减少不平等、促进人的福祉等目标 涉及政府、企业、金融机构、消费者、员工、NGO 等多元利益相关方，任何一方功能缺位都会带来失衡 各主体通过分工协作（如政策制定、信息披露、投资决策、监督反馈）实现ESG 目标 需适应气候变化、政策更新、技术进步、社会价值观演变等外部变化，持续优化调整 通过将目标聚焦于ESG生态圈中的相关方，2025年我们对ESG生态圈中长期从事观察研究的学者、有代表性实践成果的机构/企业进行专访，尝试性地梳理目前中国ESG生态圈的发展现状、存在问题以及创新成果，为中国ESG生态良性发展提供建议。 报告输出的洞察主要基于南方周末中国企业社会责任研究中心2025年“共建ESG生态”专题的系列访谈，以及2024年“解码中国ESG评级”专题调研，我们将持续关注中国ESG发展的动态，通过专题研究、平台搭建、行业交流，贡献自身的ESG力量。 02ESG 生态关键要素 ESG概念明确于2004年，联合国契约组织发布《在乎者赢：将金融市场与变化的世界连接起来》的报告，要求金融机构将环境、社会和公司治理议题融入投资决策。因此，狭义ESG生态主要以投资驱动，这里监管部门、评级机构、企业、投资者，通过信息和资金交换，构成了一个较紧密的网络，形成“披露—评级—投资—改进—披露”的闭环。 在此间，监管部门通过法规调节企业行为，引导企业披露可靠信息、提升ESG表现；评级机构等第三方在海量信息中，筛选社会、环境、治理等综合表现优秀的企业，给投资者提供决策参考；投资者秉持可持续/责任/ESG投资目的，选择意向企业，赢得稳定回报；企业在内外部影响下，提升ESG绩效、获取市场青睐。各利益相关方在交叉的利益和诉求驱动下，形成良性的闭环，推进市场健康运转。 由于ESG涵盖议题复杂、涉及相关方众多，在信息披露不规范、法规有待健全、各项机制尚未完善的市场中，上述闭环并不紧密。中国高质量发展要求从“规模速度型”向“质量效率型”转变，ESG强调经济发展与社会发展的协调，强调生态环境保护和资源可持续利用，强调发展过程中的包容共享，与新发展理念一脉相承。 中国ESG生态建设并非简单的金融驱动，而是在政策引导下，形成一个政策—市场—实践相互制约、协作的多维度、多层级生态系统。在监管部门、评级机构、企业与投资机构基础上，第三方服务机构、公众、行业协会、高校、NGO等相关方也参与其中，是驱动生态健康发展不可或缺的力量。 完备的ESG生态中，政策端包括监督机构、立法机关，制定ESG信息披露规范、ESG法规，强制企业披露ESG信息，对市场中的各类行为进行监管；市场端包括评价机构、交易所、投资机构、数据机构等，根据政策要求、企业披露信息开展评价和投融资；实践端以企业为主体，周围环绕第三方服务机构、非政府组织、行业协会、公众等相关方，企业遵循ESG要求经营，第三方机构协助企业进行ESG信息披露、ESG能力建设，公众、媒体、NGO对企业ESG表现进行监督，维护消费者、环境、员工权益，助推企业改进ESG表现。 1. 政策端—监管机构 政府等监管者的主要任务是通过政策法规和监督体系来促进ESG发展，采用的政策包括以激励为主的软性法规和具备强制性的政策法规。当前各国政府已逐步将ESG问题纳入立法和监管范围，利用监管工具对企业、金融机构、评级机构进行约束和激励。 全球范围，不同地区政府采用的监管工具和关注议题的取向并不一致，以美国为例，更强调市场行为要求企业遵循ESG基本规范。2023年以来，美国出现一些“反ESG”的声音，主要集中于对ESG影响经济效益的担忧。2024年特朗普政府再次退出《巴黎协定》，削减ESG监管、支持传统能源产业，开始更注重短期经济利益的最大化，对长期的环境和社会责任持更为宽松的态度。 欧洲一直是发展ESG的先锋，欧盟主要通过强制性的ESG信息披露来促进ESG的发展。2024年欧盟继续加大对可持续贸易的监管力度，以人权为核心的社会条款和以低碳为核心的环境条件全面融入国际贸易规则之中。同时，ESG推进也更为落地和切合实际，2025年欧盟公布了5年发展纲要《竞争力指南》（《Omnibus Package》），对现有ESG法规（CSRD、CSDDD、CBAM等）进行调整，ESG监管从高强度推进转向更务实的平衡调整，减轻中小企业和部分跨国企业的ESG合规负担。 新兴市场，中国、印度等发展中国家ESG政策主要在应对气候变化和ESG信息披露上。以印度为例，在信息披露上，印度证券交易委员会（SEBI）要求市值前1000家上市公司提交《企业责任与可持续发展报告》（BRSR）；印度央行（RBI）要求总资产超过5000亿卢比的银行、城市合作银行和非银行金融机构必须采用TCFD框架进行气候风险披露。 印度证券交易委员会（SEBI）发布《ESG评级服务商主通函》，对向印度本土提供服务的ESG评级服务商的业务活动提出要求。该通函中，在ESG评级指标本土化的问题上，印度证监会分别就环境、社会、治理三个方面，制定了具有印度特色的15项ESG评级指引性指标。 2. 市场端—投资者与金融机构 投资者和金融机构主要通过资本作用来推动企业、社会开展ESG相关实践，有时候，其发挥作用甚至强于法规。投资者包括资产所有者、资产经理、企业/投资银行、投资顾问等，是ESG信息的购买者和 使用者，通过多维度的策略和工具将ESG数据融入投资决策和风险管理中；银行、证券、基金、保险机构通过将ESG要求融入产品设计、业务流程等方面，通过产品创新、风险管控、信息披露和市场教育，推动企业和市场贯彻ESG实践。 Wind数据显示，2025年全球可持续金融资产总规模已突破30万亿美元；彭博数据预测，到2030年ESG投资规模将达到40万亿美元。中国来看，全市场ESG投资基金数量已攀升至约1200只，总规模突破8200亿元；2024年绿色债券发行规模为6814.33亿元，中国人保、中国太保、中国平安等头部险企绿色投资规模超过千亿元，ESG相关投资已成为一股不容小觑的金融力量。 3. 市场端—评级和数据机构 ESG评级和数据机构主要工作是构建评价体系和规则，通过利用AI、大数据等智能化手段收集或整理ESG相关数据，形成对企业的ESG表现结果，为市场提供决策参考。根据南方周末《解码中国ESG评级市场观察报告》的分析，目前市场上提供评级数据结果的机构可以分为三类： 一是作为数据和服务提供商，机构将数据产品付费提供给银行、基金公司等，以万得、商道融绿、妙盈为代表。 二是作为二次应用ESG数据的采