股指期货早报：美资产被抛售，A股震荡整固

2026年1月21日 股指期货早报2026.1.21 报告摘要： 创元研究 海外方面，美总统特朗普对欧洲8国加征关税，因格林兰岛的问题目前还不能确定特朗普后续采取的策略是否会退缩。隔夜市场继续延续避险情绪升温，美元指数大跌，黄金大涨，美三大股指、美债包括其他主要国家债券、日本、欧盟等都出现抛售，美股波动率指数大涨，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率震荡维持稳定。外围地缘政治不确定使得市场抛售美元资产。 股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周二大盘微跌0.01%，深成指下跌0.97%，创业板指下跌1.79%，市场呈现震荡走势。科技板块内部出现分化，多数科技题材回调，相反化工、地产、煤炭、电力等价值上涨。周一公布的去年四季度GDP录得4.5%，相比前值4.8%有所回落，市场资金开始对稳增长政策有期待。申万一级板块上看，石油石化、建筑材料、房地产、交通运输、建筑装饰涨幅居前，通信、军工、计算机、电力设备涨幅居前。全市场2231只个股上涨，3102只个股下跌。消息上看，发改委表示将研究制定出台2026年—2030年扩大内需战略实施方案。昨日盘后主席表示要正确处理消费和投资、需求和供给的关系让内需成为经济发展的主动力。政策层面对消费的支撑利于提振相关板块，服务消费、科技消费等等。 整体上看，外围地缘政治的动荡使得美资产被抛售，目前局势并未明朗化，市场避险情绪升温。国内A股目前呈现的状态是管理层主动降温夯实慢牛基础。证监会强调的是稳字当头，目前国内资金充沛不至于会出现系统性风险。目前处于年报业绩披露的窗口时间，行业选择上要选择具备产业支撑政策催化以及业绩支撑的行业。关注科技行业和周期。科技中AI电力、储能、机器人、算力、存储等。周期关注化工和有色。指数层面股指下方支撑4000-4050区间，后续方向预期依旧向上。 一、重要资讯 1．特朗普重返白宫一周年记者会部分内容：列举365项成就、借妻子之口自比巴菲特、“收回”巴拿马运河在考虑范围内、不会前往巴黎参加G7会议、考虑让马查多以“某种方式”参与委内瑞拉事务、明年美国将不会出现贸易逆差、联合国应继续存在但“和平委员会”可能取而代之。 2.欧洲议会冻结美欧贸易协议批准程序。 3.波兰央行批准购买150吨黄金的计划，其黄金储备将增加到700吨。 4.美最高法院未就特朗普全球关税合法性挑战作出裁决，下个裁决窗口在一个月后。 5.格陵兰岛问题——①加拿大军方模拟美国“军事入侵”场景。②特朗普威胁对法国葡萄酒和香槟征收200%关税。③美国计划削减约200个涉北约机构职位。④丹麦养老基金Akademiker Pension宣布将清仓美国国债。⑤特朗普P图将格陵兰岛、加拿大和委内瑞拉纳入美国版图。 6.何立峰出席世界经济论坛年会并访问瑞士。 7.外交部：中方收到了美方关于加入“和平委员会”的邀请。 8.国家发改委：将研究制定出台2026年—2030年扩大内需战略实施方案。 9.上海发布《加强期现联动提升有色金属大宗商品能级行动方案》。 10.财政部等五部门：实施中小微企业贷款贴息政策。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197）创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，期货日报“最佳工业品分析师”，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114）创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。