TMT行业周报：台积电业绩印证高端需求，智能手机行业聚焦供应链韧性

周度市场回顾：本周（2026/01/12-2026/01/18）上证指数周跌幅0.45%，收4101.91点，深证成指周涨幅1.14%，收14281.08点，创业板指周涨幅1%，收3361.02点。上证指数周内围绕4100-4180点区间震荡，中长期上升趋势未改；深证成指与创业板指表现相对强势，周线虽有回调但守住20日均线关键支撑。本周两市成交额较上周明显收缩，尤其是后半周单日成交额回落至3万亿元以下，反映资金在高位趋于谨慎。 行业评级：看好（维持） 相对指数表现 周度行业要闻：（1）台积电2025年第四季度营收突破万亿新台币。台积电公布2025年第四季财务报告：合并营收约10460.9亿元新台币，同比增长20.5%，环比增长5.7%。 （2）苹果、三星强势拉动，2025年Q4全球智能手机市场实现正增长。全球智能手机市场展现出强劲韧性，苹果与三星成为前五厂商中增长最强劲的两家，同比增速分别达到6.3%和7.9%。（3）Meta拟将AI智能眼镜产能翻倍。知情人士称，随着Ray-Ban Meta眼镜销量逐步起量，Meta已建议到2026年底将年产能提升至2000万副或以上。 大同证券研究中心 分析师：闫晓伟执业证书编号：S0770519080001邮箱：yanxw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13网址：http://www.dtsbc.com.cn 行业数据跟踪：（1）消费电子行业或更依赖于技术创新和刺激政策，2025年Q4全球智能手机出货量增速大幅提升。（2）半导体行业当前的需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。（3）存储芯片行业景气上行，近期DRAM价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了AI服务器等对高性能内存的强劲需求。 投资建议：台积电2025年第四季度的财务表现，为观察高端半导体需求提供了重要参考。其营收与利润的显著增长，主要反映了高端智能手机、人工智能及高性能计算等领域需 求的持续支撑。与此同时，台积电持续的资本开支，预计将对半导体设备、材料等上游产业链产生积极的拉动作用，与其技术路线绑定深的设备商（如ASML）和材料商或将同步受益。 需注意，智能手机行业还面临其他供应链挑战。公开市场分析显示，2026年行业环境可能有所变化，普遍关注的存储芯片供应短缺可能对全球出货量构成阶段性压力。在此背景下，供应链管理能力与运营规模的重要性预计将凸显，头部企业通常在保障供给与成本控制方面更具韧性。尽管市场整体可能承压，但因核心元器件成本等因素，行业平均销售价格（ASP）可能维持结构性上行趋势。 一、周度市场回顾 回顾本周行情，本周（2026/01/12-2026/01/18）上证指数周跌幅0.45%，收4101.91点，深证成指周涨幅1.14%，收14281.08点，创业板指周涨幅1%，收3361.02点。上证指数周内围绕4100-4180点区间震荡，中长期上升趋势未改；深证成指与创业板指表现相对强势，周线虽有回调但守住20日均线关键支撑。本周两市成交额较上周明显收缩，尤其是后半周单日成交额回落至3万亿元以下，反映资金在高位趋于谨慎。 本周电子(申万)上涨3.77%，跑赢上证综指4.22个百分点，跑赢沪深300指数4.34个百分点；通信（申万）上涨1.42%，跑赢上证综指1.87个百分点，跑赢沪深300指数1.99个百分点；传媒（申万）上涨2.04%，跑赢上证综指2.49个百分点，跑赢沪深300指数2.61个百分点；计算机（申万）上涨3.82%，跑赢上证综指4.27个百分点，跑赢沪深300指数4.39个百分点。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 2025年初至2026年1月18日，沪深300指数上涨20.25%，电子行业（申万）上涨65.33%、通信行业上涨90.49%、传媒行业上涨46.77%、计算机行业上涨33.19%。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 本周板块内28个重要子行业上涨，涨幅靠前的三级子行业为门户网站（17.69%）、集成电路封测（14.47%）、半导体设备（9.31%），跌幅靠前的三级子行业分别为电视广播Ⅲ（-1.64%）、通信线缆及配套（-0.69%）、通信工程及服务（-0.36%）。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为蓝箭电子（57.66%）、佰维存储（45.85%）、汉朔科技（29.78%）；通信周涨幅前三的标的为世嘉科技（32.39%）、联特科技（26.69%）、信科移动（25.06%）；计算机周涨幅前三的标的分别为通达海（39.73%）、浩瀚深度（30.57%）、杰创智能（28.95%）；传媒周涨幅前三的标的分别为易点天下（54.34%）、人民网（31.83%）、视觉中国（21.45%）。 二、行业数据跟踪及投资要点 （一）消费电子行业或更依赖于技术创新和刺激政策 全球手机销量同比增速上升。根据ifinD数据，2025年第四季度智能手机出货3.36亿台，同比增长2.28%，相比2025年一季度的2.09%有所增长。 国内手机销量同比增速下降。根据ifinD数据，中国2025年11月智能手机出货量2875万台，同比增长2.00%，相比2025年10月的12.40%大幅减少。 综合来看，未来的手机市场增长将更加依赖于突破性的技术创新（如更成熟的AI应用、价格更亲民的折叠屏手机）和有效的市场刺激政策。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 （二）半导体行业当前的需求依然旺盛 2025年11月，全球半导体销售额753亿美元，同比增长29.8%，相比2025年10月27.2%的增速有所上升；中国半导体销售额202亿美元，同比增长22.9%，相比2025年10月18.5%的增速有所上升。 2025年11月，日本半导体设备出货量4207亿日元，同比增长3.67%，相比2025年10月增速7.3%有所下降。 半导体行业当前的需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 （三）存储芯片行业景气上行 近期DRAM价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了AI服务器、新一代PC和数据中心对高性能内存的强劲需求。NAND Flash价格较稳，正稳步增长，智能手机与传统服务器市场的需求复苏相对较慢。总体而言，存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 （四）投资建议 综上所述，全球的AI浪潮对先进算力的渴求，推动着高端芯片及相关制造需求持续高景气，且在外部环境倒逼下，国内半导体产业核心环节的“国产替代”， 已从“可选项”升级为“必选项”，这为国内的设备与材料公司开辟了一个潜力巨大、且受全球周期影响相对较小的内需市场；此外，位于中游的存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期，为数字经济高质量发展提供支撑。因此，投资视野需要超越全球周期的短期波动，聚焦于中国半导体产业的“战略性突围”。建议牢牢把握“国产替代”这一核心矛盾，重点关注那些在关键环节实现技术突破、并已进入主流芯片制造供应链的国产设备与材料公司，它们是中国半导体产业自主可控战略的核心环节，其成长性与国产化进程紧密相连。 当前，存储市场正经历一轮显著的价格上涨周期。其核心驱动因素源于两方面：首先，AI时代下，多模态应用与企业级存储需求呈现爆发式增长；其次，主要存储原厂将产能优先分配给HBM等高利润产品，导致传统存储领域出现结构性供给紧张。受此影响，行业自2025年初以来供需关系持续偏紧，并在第三季度后加剧，推动NAND Flash、DDR4/DDR5等产品价格快速上涨。 台积电2025年第四季度的财务表现，为观察高端半导体需求提供了重要参考。其营收与利润的显著增长，主要反映了高端智能手机、人工智能及高性能计算等领域需求的持续支撑。与此同时，台积电持续的资本开支，预计将对半导体设备、材料等上游产业链产生积极的拉动作用，与其技术路线绑定深的设备商（如ASML）和材料商或将同步受益。 需注意，智能手机行业还面临其他供应链挑战。公开市场分析显示，2026年行业环境可能有所变化，普遍关注的存储芯片供应短缺可能对全球出货量构成阶段性压力。在此背景下，供应链管理能力与运营规模的重要性预计将凸显，头部企业通常在保障供给与成本控制方面更具韧性。尽管市场整体可能承压，但因核心元器件成本等因素，行业平均销售价格（ASP）可能维持结构性上行趋势。 三、TMT行业要闻 （一）台积电2025年第四季度营收突破万亿新台币 IT之家1月15日消息，台积电今日公布2025年第四季财务报告：合并营收约10460.9亿元新台币(现汇率约合2306.63亿元人民币)，同比增长20.5%，环比增长5.7%；净利润约5057.4亿元新台币(现汇率约合1115.16亿元人民币)，每股盈余为19.50元新台币(现汇率约合4.3元人民币)，均同比增长35%。 台积电表示：3nm制程出货占公司2025年第四季度晶圆销售金额的28%；5nm制程出货占晶圆销售金额的35%；7nm制程出货占晶圆销售金额的14%。总体而言，先进制程(包含7nm及更先进制程)的营收达到第四季度晶圆销售金额的77%。台积电2025年1至12月累计营收约为38090.54亿元新台币(现汇率约合8398.96亿元人民币)，较去年同期增加了31.6%。 （资料来源：IT之家） （二）苹果、三星强势拉动，2025年Q4全球智能手机市场实现正增长 IDC最新发布的《全球季度手机跟踪报告》初步数据显示，2025年第四季度（4Q25）全球智能手机出货量同比增长2.3%，达到3.363亿部。尽管受到存储芯片短缺的影响，市场仍在高端机型持续增长、折叠屏强劲表现以及消费者对未来涨价预期而提前换机的共同推动下实现增长。 IDC全球客户设备研究高级总监Nabila Popal表示，2025年在关税波动、供应链扰动以及多国宏观经济承压的背景下，全球智能手机市场展现出强劲韧性，全年仍实现了1.9%的同比增长。值得注意的是，苹果与三星成为前五厂商中增长最强劲的两家，同比增速分别达到6.3%和7.9%。苹果连续第三年稳居全球第一，并凭借iPhone17系列在中国市场的成功表现，实现了历史新高的出货量。更重要的是，苹果与三星的合计市场份额提升至39%（2024年为37%），充分体现了全球消费者持续向高端机型升级的趋势。 IDC全球客户设备研究副总裁Francisco Jeronimo指出，三星迎来了自2013年以来最强劲的第四季度增长，主要得益于Galaxy Z Fold 7折叠屏以及搭载AI功能、价格更亲民的Galaxy A系列热销。与此同时，苹果也交出了自2021年以来最出色的第四季度成绩单，并实现了单季度历史最高营收，充分证明了iPhone 17系列的市场成功。整体来看，2025年第四季度对苹果和三星而言都极具里程碑意义，两家厂商在高端市场进一步巩固领先地位，并推动平均销售价格（ASP）创下历史新高。 （资料来源：IDC咨询） （三）Meta拟将AI智能眼镜产能翻倍 最新消息显示，Meta Platforms与依视路陆逊梯卡（EssilorLuxottica）正 讨论在今年年底前把AI智能眼镜的产能提高一倍，以抓住不断增长的需求并抢在竞争对手之前布局。知情人士称，随着Ray-Ban Meta眼镜销量逐步起量，Meta已建议到2026年底将年产能提升至2000万副或以上。 作为全球最大的眼镜制造商，负责生产的依视路陆逊梯卡已接近其原定的、到2026年底实现年产1000万副的目标。这些谈判凸显了Meta希望将其人工智能战略延伸到硬件上的意图，从而减少对智能手机平台的依赖。提升产量的讨论，也意