甲醇日报：港口基差有所反弹

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤510元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润293元/吨（-28）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1788元/吨（-28），内蒙北线基差182元/吨（-22），内蒙南线1820元/吨（-45）；山东临沂2195元/吨（-5），鲁南基差189元/吨（+1）；河南2030元/吨（+5），河南基差24元/吨（+11）；河北2025元/吨（-30），河北基差79元/吨（-24）。隆众内地工厂库存450950吨（+3270），西北工厂库存271510吨（+1010）；隆众内地工厂待发订单224768吨（-12703），西北工厂待发订单133500吨（-16500）。 港口方面：太仓甲醇2198元/吨（-9），太仓基差-8元/吨（-3），CFR中国261美元/吨（-2），华东进口价差-25元/吨（+0），常州甲醇2275元/吨；广东甲醇2190元/吨（-20），广东基差-16元/吨（-14）。隆众港口总库存1435250吨（-101948），江苏港口库存765789吨（-65189），浙江港口库存273100吨（-19200），广东港口库存198000吨（-15000）；下游MTO开工率85.77%（-2.29%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差48元/吨（+33），太仓-内蒙-550价差-140元/吨（+19），太仓-鲁南-250价差-247元/吨（-4）；鲁南-太仓-100价差-103元/吨（+4）；广东-华东-180价差-188元/吨（-11）；华东-川渝-200价差-157元/吨（+9）。 市场分析 港口方面。伊朗局势放缓后，甲醇盘面价格连续回调。甲醇港口库存有所见顶回落，港口基差有所反弹，但同时关注下游MTO检修状况，MTO处于停车检修中，宁波富德12月初检修至1月下旬，关注实际复工时间；兴兴1月12日兑现停车检修；后续2-3月及上半年关注盛虹及渤化MTO检修的兑现可能，若兑现则削弱后续的去库预期。海外开工方面，伊朗甲醇装置仍持续冬检，关注持续时间。 内地方面。煤头维持高开工压力，西南气头逐步重启；内地工厂处于库存持续回升周期，传统下游处于季节性淡季，前期表现尚可的MTBE开工亦高位回落，甲醛季节性降负，醋酸开工底部小幅反弹。 策略 单边：中性跨期：无跨品种：无 MTO检修兑现进度，伊朗局势进展，伊朗装置冬检停车持续时长 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨...........................................................................................................................