甲醇日报：港口基差有所反弹

甲醇市场分析总结

核心观点

• 市场要闻与重要数据：内地煤制甲醇生产利润有所提升，内地甲醇价格普遍上涨，港口基差反弹，港口库存持续累库，MTO开工率上升。
• 市场分析：外盘装置检修问题仍存，海外甲醇装置检修增加市场担忧，但中国到港压力加大，港口库存持续累库。内地煤头甲醇开工偏高，工厂库存回升速率偏慢，需求韧性超预期，但下游MTBE及醋酸开工偏低。甲醇生产利润仍较去年同期偏高。
• 策略：谨慎做空套保。
• 风险：到港压力兑现速率、海外装置进一步检修、内地需求超预期。

关键数据

• 内地甲醇价格：内蒙北线1895元/吨（+13），内蒙南线1890元/吨（+10），山东临沂2210元/吨（+5），河南2105元/吨（+15），河北2080元/吨（+20）。
• 内地工厂库存：隆众内地工厂库存370490吨（+15540），西北工厂库存234500吨（+18500）。
• 港口甲醇价格：太仓甲醇2380元/吨（+42），广东甲醇2310元/吨（+10）。
• 港口库存：隆众港口总库存581200吨（+58240），江苏港口库存281300吨（+51300），广东港口库存103000吨（+23000）。
• MTO开工率：86.48%（+1.29%）。
• 地区价差：鲁北-西北-280价差-15元/吨（-3），太仓-内蒙-550价差-65元/吨（+30），太仓-鲁南-250价差-80元/吨（+37）。

研究结论

• 基差与跨期结构：港口基差反弹，跨期价差变化不大。
• 生产利润：内蒙煤头甲醇生产利润600元/吨（+13），华东MTO利润（PP&EG型）仍偏低。
• 库存与开工：港口库存持续累库，内地工厂库存回升速率偏慢，MTO开工率上升。
• 传统下游利润：山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利变化不大。