摘要
白糖
- 市场逻辑：全球糖供应充足，印度糖丰产，CFTC持仓显示非商业净空持仓较大，市场情绪悲观。需关注巴西停榨季及斋月备货对原糖价格的支撑。国内糖进口缩量但总量较多，供应充足，短期关注国内蔗糖厂产糖情况。
- 交易策略：郑糖基本面宽松且主力合约技术短线破位，近期或仍偏弱运行，考虑轻仓短空。SR2605合约支撑位关注5070-5100，压力位关注5270-5300。
纸浆
- 市场逻辑：海外生产商库存高位，供应不紧张，近期纸浆注册仓单量增加，表明当前价格下仍有交割意愿。国内成品纸价格弱稳，纸厂补库动力减弱。海外供给进一步下降或有新的减产消息前，纸浆上行空间受限。
- 交易策略：尝试逢高空配。2605合约上方压力5530-5600元，支撑5200-5300元。
双胶纸
- 市场逻辑：双胶纸企业开工率上升，厂家库存下降，成本端木浆涨势放缓，国内及期货高位回落，成本向上驱动减弱。短期需求有出版订单支撑，但后期需求仍承压，国内产能较高，限制价格上涨高度。
- 交易策略：短期偏空操作，前期有空单减仓持有。关注4000-4100元支撑，压力4300-4500元。
棉花
- 市场逻辑：全球棉花及美国棉花阶段性供应充裕，消费端未见明显驱动，美棉消费承压，但利空边际驱动下降，巴西种植面积有缩减预期，期价预期呈现筑底走势。国内零售数据稳定，内销继续稳定预期。中期来看，市场支撑仍在，新疆棉花面积调减预期。
- 交易策略：操作上建议05合约多单减持。棉花05合约支撑区间预估13500-13600，压力区间预估15400-15500。
生鲜果品板块
苹果
- 市场逻辑：冷库库存同比处于低位，优果率不理想，远端优果供应有收紧预期，本果季收购价格上涨，构成远端仓单成本支撑。市场环境对标2021/22年度，整体期价维持重心上移预期不变，但近月合约高位回落，远月利多预期出现动摇，短期期价或高位调整，中期面临支撑。
- 交易策略：操作上建议回调做多思路为主。苹果2605合约支撑区间8800-8900，压力区间上移至11000-11500。
红枣
- 市场逻辑：红枣指数底部回升但缺乏连续性，年底新枣陆续收购加快，供应逐步趋于宽松，但消费同步过度至旺季，现货库存开始高位去化。现货价格折盘面9100元/吨左右，环比上周涨100元/吨，1月份库存预计见顶季节性回落，新作上市旺季过境，红枣过度至供需两旺，期货端目前由此前高升水，转为对现货贴水，期现价差矛盾缓解。
- 交易策略：建议2605合约9000点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8700-9000点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率回落，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。
