出口链美企财报系列跟踪关注降息趋势下耐用品需求修复的投资机会

�2024年降息后，美国家居消费趋势出现拐点，2025Q3增速也呈修复趋势，如果考虑到关税和可比口径，估计家居消费相对平稳。 库存层面，25Q3家居企业库销比多环比提升，目前处于历史中枢。 美国地产近期逐月修复，2025年8-10月，美国房屋销售同比增长1.9%/3.7%/4.2%，12月美国成屋销售折年数为435万套，处于 出口链美企财报系列跟踪：关注降息趋势下耐用品需求修复的投资机会 �2024年降息后，美国家居消费趋势出现拐点，2025Q3增速也呈修复趋势，如果考虑到关税和可比口径，估计家居消费相对平稳。 库存层面，25Q3家居企业库销比多环比提升，目前处于历史中枢。 美国地产近期逐月修复，2025年8-10月，美国房屋销售同比增长1.9%/3.7%/4.2%，12月美国成屋销售折年数为435万套，处于2005年以来的28%分位，距离中偏上水平550-600万套，有26%~38%的修复空间。 美国地产与家具需求均为利率敏感型品类，在当下关税政策稳定的环境下，伴随2026年降息，预计美国地产及家具需求有望进一步修复。